Archivo etiqueta «Banco Central Europeo»

Por Mario I. Blejer, ex gobernador del Banco Central de Argentina y ex director del Centro de Estudios de Banca Central del Banco de Inglaterra. Eduardo Levy Yeyati, profesor de Economía de la Universidad Torcuato Di Tella e investigador de la Brookings Institution. Traducción de Kena Nequiz (Project Syndicate, 09/02/12):

Muchos observadores han declarado recientemente que la crisis de deuda de la eurozona está prácticamente resuelta, o al menos estable durante algunos años. Los rendimientos decrecientes de los bonos del gobierno italiano durante la más reciente subasta  de 2011 indican que ha bajado considerablemente la percepción del riesgo … Seguir leyendo

Por Joseph E. Stiglitz, catedrático en la Universidad de Columbia, premio Nobel de Economía, y autor de Freefall: Free Markets and the Sinking of the Global Economy. Traducido al español por Leopoldo Gurman (Project Syndicate, 06/02/12):

Nada ilustra mejor las contracorrientes políticas, los intereses especiales y las miopes decisiones económicas que afectan a Europa hoy día que el debate sobre la reestructuración de la deuda pública griega. Alemania insiste en una profunda reestructuración –un «recorte» de al menos el 50% para los acreedores– mientras que el Banco Central Europeo insiste en que las reestructuraciones de deuda deben ser voluntarias.… Seguir leyendo

Por Benedicta Marzinotto, investigadora en Bruegel y profesora de Economía Política en la Universidad de Udine. Traducido del inglés por Carlos Manzano (Project Syndicate, 16/01/12):

Durante todo el período de la crisis, el comportamiento del Banco Central Europeo ha estado condicionado por la tensión entre lo que puede hacer y lo se le permite hacer.

El BCE es la única institución de la Unión Europea que puede proporcionar financiación ilimitada a los Estados, pero el estatuto que lo rige prohíbe los rescates de estos últimos. Aun así, el BCE ha proporcionado grandes cantidades de liquidez al sistema financiero, con … Seguir leyendo

Por Philippe Legrain, independent economic adviser to the European Commission (Project Syndicate, 13/12/11):

Panic is beginning to overwhelm the eurozone. Italy and Spain are caught in the maelstrom. Belgium is slipping into the danger zone. As France is dragged down, the widening gap between its bond yields and Germany’s is severely testing the political partnership that has driven six decades of European integration.

Even strong swimmers such as Finland and the Netherlands are straining against the undertow. Banks are struggling to stay afloat – their capital providing little buoyancy as funds drain away – while businesses that rely on … Seguir leyendo

Par Jean-Marie Harribey, maître de conférences à l’université Bordeaux-IV, ancien président d’Attac France (LE MONDE, 06/12/11):

La Banque centrale européenne (BCE) n’est pas une vraie banque centrale. Et cette situation n’est pas étrangère à la difficulté d’ouvrir une piste permettant d’entrevoir une sortie de crise de la zone euro. Dès lors, cette zone qui devait être un havre de paix et de stabilité est une pétaudière, et l’Union européenne et l’euro qui devaient être des remparts contre toute turbulence économique sont des bombes à retardement qui aujourd’hui explosent. Il convient donc de se débarrasser au plus vite du carcan … Seguir leyendo

Por Xavier Sala i Martín, Columbia University, UPF y Fundació Umbele (LA VANGUARDIA, 02/12/11):

Italia y España son, en principio, países solventes pero faltos de liquidez. Es decir, pueden devolver lo que deben pero necesitan pedir prestado a corto plazo para pagar salarios y costes de administración. El problema de este tipo de países es que cuando cunde el pánico entre los prestamistas que piensan que no van a cobrar, estos exigen una “prima de riesgo” y sólo prestan a intereses elevados. Si esos intereses suben demasiado, pueden acabar por convertir a un país solvente en uno de insolvente.… Seguir leyendo

Por Daniel Gros, director del Centro para Estudios de Políticas Europeas (Project Syndicate, 02/11/11):

Un banco central siempre tiene que desempeñar un papel crucial en una crisis financiera. Pero el rol del Banco Central Europeo dentro de la zona del euro hoy en día es aún más “central” que el de la Reserva Federal o el del Banco de Inglaterra.

Una diferencia fundamental entre la eurozona y Estados Unidos es que aún se sigue percibiendo que el crédito entre dos bancos situados en dos países miembro distintos conlleva riesgos completamente diferentes que el préstamo “doméstico” (entre dos bancos en … Seguir leyendo

J. Bradford DeLong, a former assistant secretary of the US Treasury, is Professor of Economics at the University of California at Berkeley and a research associate at the National Bureau for Economic Research (Project Syndicate, 31/10/11):

When the European Central Bank announced its program of government-bond purchases, it let financial markets know that it thoroughly disliked the idea, was not fully committed to it, and would reverse the policy as soon as it could. Indeed, the ECB proclaimed its belief that the stabilization of government-bond prices brought about by such purchases would be only temporary.

It is difficult to … Seguir leyendo

Por José García Montalvo, catedrático de Economía de la Universitat Pompeu Fabra (EL PAÍS, 16/08/11):

Ya hace muchos años que triunfó la teoría que postula que los bancos centrales debían ser independientes de los Gobiernos. Esta era la forma de evitar la tentación gubernamental de gastar mucho, financiar el gasto con deuda y luego monetizarla para crear inflación y rebajar la carga de la deuda. Un banco central independiente rompía el tradicional vínculo entre política fiscal y política monetaria.

Sin embargo, la semana pasada leía con estupor unas declaraciones de la ministra Salgado: “El BCE debe hacer su trabajo … Seguir leyendo

By Mohamed A. El-Erian, CEO and co-CIO of PIMCO, and author of When Markets Collide (Project Syndicate, 16/08/11):

Central bank purists are confused. How can the European Central Bank, a Germanic institution, now be in the business of buying government bonds issued by five of its 17 members? Why is this monetary authority acting like a fiscal agency? Isn’t the ECB supposed to be a politically independent and operationally autonomous institution committed to fighting inflation and safeguarding the currency?

Well, yes and no. And that answer speaks to the disturbing realities of modern-day central banking (or, to be more … Seguir leyendo

Par Didier Salavert, fondateur et porte-parole d’Alternative libérale (LE MONDE, 21/07/11):

Tout va bien. Au moins pour les banques. C’est ce que les tests de résistance, “stress tests” diligentés par l’Autorité bancaire européenne révèlent. Nos banques sont solides. Les déposants peuvent leur faire confiance et les investisseurs souscrivent à leurs augmentations de capital. Circulez : il n’y a rien à voir. La réalité est pourtant bien autre. La publication de ces tests révèle le mensonge de ceux qui les accréditent et la puissance du lobby bancaire.

Sans entrer dans le détail des chiffres, il faut savoir que l’Autorité bancaire … Seguir leyendo

Por Sylvester Eijffinger, profesor de Economía Financiera de la Universidad de Tilburg en los Países Bajos, y Edin Mujagic, economista monetario en el ECR Research y en la Universidad de Tilburg. Traducción de Kena Nequiz (Project Syndicate, 17/01/11):

Hace dos años se consideraba héroes a los líderes de los bancos centrales de todo el mundo por sus esfuerzos para evitar que la crisis financiera se convirtiera en una segunda Gran Depresión. Ahora, sin embargo, los bancos centrales son objeto de severas críticas y su independencia está bajo una fuerte presión en muchos países, en particular en la eurozona, … Seguir leyendo

Por Josep Oliver Alonso, catedrático de Economía Aplicada de la Universitat Autònoma de Barcelona (EL PERIÓDICO, 07/12/05):

El Banco Central Europeo (BCE) no defraudó las expectativas de los mercados y el jueves pasado elevó los tipos de interés, dejando el de intervención en el 2,25%. El gobernador Jean-Claud Trichet argumenta que los precios han alcanzado el 2,4%, por encima del límite del 2%.

Al BCE también le preocupa que haya demasiada liquidez, dinero en manos de particulares y empresas, que podría acabar alimentando un proceso inflacionista que no desea.

La evolución de estos dos indicadores –el aumento de los … Seguir leyendo

El excesivo poder de la Banca. Vicenç Navarro, Catedrático de Políticas Públicas de la Universitat Pompeu Fabra (EL PERIODICO, 30/04/05).