Anatole Kaletsky

Nota: Este archivo abarca los artículos publicados por el autor desde el 1 de mayo de 2009. Para fechas anteriores realice una búsqueda entrecomillando su nombre.

Si algo es imposible, no sucede. Si un país vota para que dos más dos sea igual a cinco, esta “decisión democrática” terminará siendo invalidada por las reglas de la aritmética, no importa el tamaño de la mayoría o la fuerza con la que “El pueblo ha hablado”. Ésta es la historia que hoy está aconteciendo en Gran Bretaña en tanto el gobierno de Theresa May avanza a los tropezones hacia el acto final de la tragicomedia del Brexit.

En 2016, el pueblo británico votó para abandonar la Unión Europea manteniendo al mismo tiempo “los mismos beneficios exactos” de los que gozaba en tanto miembros de la UE.…  Seguir leyendo »

Supporters of the federalist and regionalist Italian political party, Lega Nord, and far-right activists demonstrate against immigration. MARCO BERTORELLO/AFP/Getty Images

Nacionalismo versus globalismo, no populismo versus elitismo, parece ser el conflicto político definitorio de esta década. Casi en todas partes donde miremos -en Estados Unidos o Italia o Alemania o Gran Bretaña, para no mencionar China, Rusia y la India-, un aumento significativo del sentimiento nacionalista se ha convertido en el principal impulso de los acontecimientos políticos.

Por el contrario, la supuesta rebelión de la “gente común” contra las elites no ha sido demasiado evidente. Los multimillonarios se han apropiado de la política estadounidense en la presidencia de Donald Trump, profesores no electos dirigen el gobierno “populista” italiano y, en todo el mundo, se han recortado los impuestos a los ingresos cada vez más altos de financistas, tecnólogos y gerentes corporativos.…  Seguir leyendo »

Las sanciones contra Irán reinstauradas por el presidente norteamericano, Donald Trump, plantean dos interrogantes sumamente importantes que no tienen respuestas convincentes. Primero, ¿esta acción hará del mundo un lugar más seguro, como dice Trump, o desestabilizará aún más a Oriente Medio y minará los futuros esfuerzos por limitar las armas nucleares, como sostienen la mayoría de los expertos geopolíticos que no están directamente empleados por los gobiernos de Estados Unidos, Israel o Arabia Saudita? Y, segundo, ¿los esfuerzos de Estados Unidos por obligar a las empresas extranjeras a observar sus sanciones contra Irán resultarán en la práctica tan duros como la retórica beligerante de Trump?…  Seguir leyendo »

En las últimas negociaciones en torno a la crisis griega, la buena noticia es que un impago de la deuda por parte de este país, que se ha vuelto más plausible tras el provocativo rechazo del Primer Ministro Alexis Tsipras a lo que describió como la “absurda” oferta de rescate de los acreedores, ya no representa una amenaza seria para el resto de Europa. La mala noticia es que parece que Tsipras no lo entiende así.

A juzgar por su beligerancia, parece creer sinceramente que Europa necesita a Grecia tan desesperadamente como ésta a Europa. Ese es el verdadero “absurdo” de las actuales negociaciones, y la falta de apreciación de Tsipras de su verdadero poder de negociación arriesga hoy una catástrofe para su país, la humillación para su partido Syriza, o ambas.…  Seguir leyendo »

Parece que, una vez más, Grecia se ha quitado la soga financiera del cuello. Recurrió a sus tenencias en una cuenta de reserva del Fondo Monetario Internacional y logró devolver 750 millones de EUR (851 millones de USD) –irónicamente, al propio FMI– justo antes de que la deuda venciera.

Esta arriesgada política no fue un accidente, desde que asumió en enero, el gobierno griego, liderado por el primer ministro Alexis Tsipras, del partido Syriza, ha creído que la amenaza de la cesación de pagos –y, con ella, de una crisis financiera que podría hacer estallar al euro– le proporciona apalancamiento en la negociación para contrarrestar la falta de poder político y económico de su país.…  Seguir leyendo »

¿Qué país europeo afronta el mayor riesgo de inestabilidad política y agitación financiera en el año que tenemos por delante? Cuando falta menos de una semana para que se celebren las elecciones generales británicas el próximo 7 de mayo, la respuesta es a un tiempo evidente y sorprendente. El Reino Unido, que en tiempos era un refugio de estabilidad política y económica en plena agitación de la crisis del euro, está a punto de convertirse en el miembro de la Unión Europea más imprevisible políticamente.

De hecho, el de la continuidad es el único resultado de las elecciones que se puede excluir casi con seguridad.…  Seguir leyendo »

Casi a diario, el dólar estadounidense alcanza nuevos máximos en 12 años, mientras que el euro parece destinado a caer por debajo de la paridad. Se suele decir de los movimientos de divisas que son la más impredecible de las variables financieras, pero por una vez los acontecimientos recientes en estos mercados parecen tener una explicación bastante clara, aceptada y respaldada por casi todos los economistas y responsables políticos.

Por ejemplo, el presidente francés François Hollande ha saludado con entusiasmo la baja del euro: “Hace que las cosas sean claras y directas: un euro equivale a un dólar”, señaló ante un público de industriales.…  Seguir leyendo »

Si hay un número que determina la suerte de la economía mundial, es el precio del barril de petróleo. Cada recesión global desde 1970 fue precedida por su encarecimiento (al menos hasta el doble), y cada vez que el precio se redujo a la mitad y se mantuvo bajo durante unos seis meses, siguió una aceleración importante del crecimiento global.

Tras caer de 100 a 50 dólares, el precio del petróleo ahora se mantiene exactamente en este nivel crítico. ¿Será esa cifra el piso o el techo del nuevo intervalo de precios?

La mayoría de los analistas todavía cree que 50 dólares es un piso, e incluso un trampolín, ya que las tomas de posiciones en los mercados de futuros sugieren expectativas de un rebote bastante rápido a 70 u 80 dólares.…  Seguir leyendo »

The “day of silence” observed this week by the Ukrainian army and its pro-Russian rebel opponents was an event of enormous economic importance for global economics as well as geopolitics.

The cease-fire’s success confirmed that the truce in Ukraine, agreed to on Sept. 5, is mostly holding, despite some local fighting and Western pundits’ virtually unanimous predictions that the war would quickly resume. The durability of September’s truce suggests that relations between Kiev and Moscow are gradually reverting toward an uneasy form of peaceful coexistence.

If so, then last summer’s civil war in Ukraine will probably evolve into a broadly stable “frozen conflict,” similar to the stalemates that have prevailed for years, even decades, in Georgia, Moldova, Armenia, Azerbaijan, Kosovo, Cyprus and Israel, to name just the frozen conflicts closest to Europe.…  Seguir leyendo »

The Great Divergence is a term coined by economic historians to explain the sudden acceleration of growth and technology in Europe from the 16th century onward, while other civilizations such as China, India, Japan and Persia remained in their pre-modern state. This phrase has recently acquired a very different meaning, however, more relevant to global economic and financial conditions today.

Early last year, the International Monetary Fund published in its World Economic Outlook an article analyzing “The Great Divergence of Policies” around the globe since the 2008 crisis. The article pointed out that “exceptionally accommodative” monetary policies designed to stimulate recovery were being counteracted by “unusually contractionary fiscal policies” in every advanced economy, first in in the eurozone and Britain, later in the United States and Japan.…  Seguir leyendo »

For the past five years, Britain has been a haven of political and economic stability amid the turbulence in Europe. No longer. In the years ahead, Britain will likely be Europe’s most politically unpredictable country. This risk, first brought to the world’s attention by the Scottish independence referendum in September, has been confirmed by the defeat suffered by Prime Minister David Cameron’s Conservative Party in a special election on Nov. 20.

Yet the loss of Britain’s safe-haven status is not yet factored into asset prices — especially sterling. The pound is still near its strongest since 2008 despite the country’s current-account and budget deficits, the biggest in Europe relative to gross domestic product.…  Seguir leyendo »

On peut dire sans trop s’avancer que les électeurs républicains du Delaware n’avaient pas en tête les interventions sur les devises asiatiques lorsqu’ils ont choisi la favorite du Tea Party, Christine O’Donnell, comme candidate au Sénat, le mois passé. Mais les mouvements de balancier de la politique américaine intéressent au plus haut point Wen Jiabao et Naoto Kan, respectivement premiers ministres de la Chine et du Japon. En rencontrant tous deux le président Obama à New York le 23 septembre, ils avaient, tout en haut de leurs agendas, les questions de pertes d’emploi américaines dans la compétition avec l’Asie.

Ce n’est pas seulement parce que les Etats-Unis sont la seule superpuissance que les pays asiatiques s’intéressent à la politique américaine, mais aussi parce que les dirigeants asiatiques sont de plus en plus certains que l’ère de l’hégémonie américaine sera bientôt révolue, et que la polarisation de la politique de ce pays est le symbole de son inaptitude à s’adapter au changement de nature du capitalisme global après la crise financière.…  Seguir leyendo »

It is a safe bet that Asian currency intervention was not on the minds of Republican primary voters in Delaware this month when they selected a Tea Party favorite, Christine O’Donnell, as their Senate candidate. But the pendulum swings in American politics are a key concern of Wen Jiabao and Naoto Kan, the prime ministers of China and Japan, respectively, who both met with President Obama in New York on Thursday, with the loss of American jobs to Asian competition high on the agenda.

The Asian nations’ interest in American politics stems not just from America’s standing as the sole global superpower, but also from a growing belief among Asian leaders that the era of United States hegemony will soon be over, and that the polarization of its politics symbolizes America’s inability to adapt to the changing nature of global capitalism after the financial crisis.…  Seguir leyendo »

Tuesday’s reappointment of Ben Bernanke as Chairman of the US Federal Reserve Board — accompanied by new highs for global stock markets and news of rising house prices and improving consumer and business confidence on both sides of the Atlantic — was a fitting symbol for the end of the financial crisis.

Whatever happens in the next few months — and some serious risks still lie ahead — it is now clear that a rerun of the 1930s Great Depression has been avoided. The Great Recession, which was predicted by many economists and pundits to be far deeper and more intractable than any previous postwar downturn, may go down in history as the Great Exaggeration.…  Seguir leyendo »

As the dust settles after the Great Depression That Never Was, the worldwide financial crisis is starting to look less like the seismic historical transformation so widely expected. With every week that passes, President Sarkozy’s predictions about the death of Anglo-Saxon capitalism sound more premature, while ahistorical comparisons with the end of communism in 1989 seem ever sillier.

And yet it is clear that some permanent changes in the global balance of power really are occurring, as I saw this month while visiting Brazil and South Africa, two large economies hard hit by the crisis in statistical terms, but seemingly more emboldened by the experience than depressed.…  Seguir leyendo »