Christopher Smart

Nota: Este archivo abarca los artículos publicados por el autor desde el 1 de julio de 2009. Para fechas anteriores realice una búsqueda entrecomillando su nombre.

Uno de los grandes misterios de los mercados globales de hoy es su entusiasmo irreprimible, aun si el mundo a su alrededor parece al borde del caos o del colapso. Y, sin embargo, los inversores pueden ser más racionales de lo que parece cuando se trata de calcular los riesgos políticos. Si invertir tiene que ver, ante todo, con descontar flujos de caja futuros, es importante centrarse precisamente en qué afectará o no esos cálculos. Las potenciales crisis que pueden ser más dramáticas o violentas son, irónicamente, aquellas que al mercado le lleva menos tiempo registrar.

Mucho más peligrosos son los cambios graduales en las instituciones globales internacionales que cambian totalmente las expectativas sobre cómo se comportarán los actores clave.…  Seguir leyendo »

While trade and tax remain at the heart of the difficult economic conversations between Europe and the US, a new issue has emerged as a potential source of even greater friction: data.

Growth in the traditional global trade in goods and services has levelled off, but cross-border data flows continue to expand rapidly and the challenges of developing policies that protect privacy, security and innovation are already tremendous. For example, data analytics are driving dramatic productivity gains in industry, particularly for large and complex installations whose safety and efficiency will increasingly depend on flows of those data across jurisdictions. Meanwhile, ‘fintech’ (financial technology) start-ups and large banks alike are testing new modes of accumulating, analysing and deploying customer data to provide less expensive services and manage the risk profile of their businesses.…  Seguir leyendo »

When Donald Trump took the oath of office in January, Europe looked deeply troubled: riven with political extremism, struggling to boost economic growth and plagued by existential doubts about its future. As President Trump lands for his first official European visit this week, the old continent seems positively vigorous.

With Angela Merkel polling high as the next election approaches and Emmanuel Macron settling into the Élysée, Europe’s centre of power now looks in steady, predictable hands. Refugee flows are down and rarely have European leaders been more unified than when they endorsed negotiating terms for Britain’s exit.

With the new US administration at the very least distracted from its desire to remake the transatlantic relationship and an economic recovery that just may endure, a rare window has appeared for European leaders to concentrate on important reforms. …  Seguir leyendo »

En 2017, los líderes europeos se enfrentarán a una serie de severas pruebas, como tumultuosas elecciones con tintes de insurgencias populistas, complejas negociaciones sobre la salida de Gran Bretaña de la Unión Europea y un nuevo presidente estadounidense que considera que la alianza transatlántica está “obsoleta”.

Pero, a pesar de estos desafíos, también tendrán la oportunidad de fortalecer su maltrecha unión y reforzar sus instituciones. En particular, deberían centrarse en restablecer la credibilidad del sector bancario, dotándolo de más capital y una mejor supervisión. Incluso si no avanzan en nada más, lograr este objetivo podría hacer que, después de todo, el 2017 sea un muy buen año.…  Seguir leyendo »

Los inversores, al igual que los astrónomos y los antropólogos, se basan en modelos intelectuales para darle sentido a un universo complicado, servir de guía en elecciones inmediatas y fijar prioridades para una futura investigación. Pero, de tanto en tanto, un acontecimiento anómalo nos obliga a repensar lo que creemos que sabemos. Podría ser un agujero negro. Podría ser un fósil extraño. O podría ser un alzamiento político, como el referendo por el Brexit en el Reino Unido o la elección de Donald Trump como presidente de Estados Unidos.

En este año tumultuoso que está llegando a su fin, los mercados globales vertiginosos siguen marcando nuevos récords.…  Seguir leyendo »