Claudio Borio

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Actualmente, el Gobierno de los Estados Unidos puede endeudarse durante diez años a un tipo de interés fijo del 2,5 por ciento, aproximadamente, lo que, ajustado para tener en cuenta la inflación, equivale a un costo real del endeudamiento de menos del 0,5 por ciento. Hace un año, los tipos reales eran, en realidad, negativos y, como en el mundo desarrollado predominan los tipos de interés bajos, muchos están preocupados por que haya comenzado un período de estancamiento persistente.

Hasta qué punto pueden ser problemáticos los tipos de interés reales depende de la razón de su descenso. La opinión predominante es la de que la tendencia al descenso refleja en gran medida una reducción de los tipos de interés equilibrados o “naturales”, debida a los cambios en los fundamentos del ahorro y la inversión.…  Seguir leyendo »