Hans-Werner Sinn

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¿Está Alemania enferma nuevamente?

EuropaUnión EuropeaEconomía,

Pueden decirse muchas cosas sobre el Presidente ruso Vladimir Putin, pero su guerra en Ucrania abrió los ojos de los europeos a algunas verdades que se han obviado durante mucho tiempo. Una es que, incluso después de más de 70 años de relativa paz en el continente, dejar de lado la seguridad militar resulta muy riesgoso. La otra es que el “sueño ecológico” de unas economías modernas alimentadas exclusivamente por energías renovables sigue estando fuera de nuestro alcance, y que el acceso fiable a un suministro de energía barata sigue siendo esencial.

Si bien la primera verdad se hizo muy evidente el día en que las tropas rusas cruzaron la frontera con Ucrania el 24 de febrero, la segunda solo ha penetrado gradualmente la conciencia pública.…  Seguir leyendo »

EuropaUnión EuropeaEconomía,

La inflación está galopando en la eurozona, en tanto el euro se desmorona. En agosto de 2022, la inflación anual de la eurozona alcanzó el 9,1% y en los países bálticos hoy se están registrando tasas que superan el 20%. En mayo de 2021, un euro le habría costado a usted más de 1,20 dólar; el 27 de septiembre podía comprarlo por 0,96 dólar. ¿El Banco Central Europeo tiene la culpa?

La pérdida de confianza en el euro pone en peligro la estabilidad de la unión monetaria, porque puede alimentar una espiral inflacionaria y llevar a una fuga de capitales. El Reino Unido actualmente lidia con estas dinámicas, y la eurozona podría ser la próxima.…  Seguir leyendo »

EuropaUnión EuropeaEconomía

Hasta hace poco, cuando había problemas en la eurozona, el Banco Central Europeo podía sencillamente imprimir dinero. Pero eso ya no es posible ante el actual proceso inflacionario, así que ha desarrollado un nuevo mecanismo de “antifragmentación” – el Instrumento para la Protección de la Transmisión (Transmission Protection Instrument, TPI) – para proteger a los estados miembros altamente endeudados en caso de que los costes de sus deudas (los rendimientos de sus bonos soberanos) se eleven mucho más allá que los de los estados miembros menos endeudados. En caso de necesidad, el BCE permutará bonos de los estados miembros con menores niveles de deuda por los de otros más endeudados en su cartera, reduciendo así el diferencial de tasas de interés entre ellos.…  Seguir leyendo »

InternacionalEconomía

La guerra en Ucrania causó que se dispararan los precios de los alimentos en el mundo. Antes de la invasión rusa, Ucrania generaba el 10 % de las exportaciones mundiales de trigo, el 13 % de las de cebada, más del 50 % de las de aceite de girasol, el 5 % de las de aceite de colza y el 15 % de las de maíz. Pero esos envíos se interrumpieron a escala masiva porque Rusia está bloqueando los puertos ucranianos y bombardeando sus instalaciones de almacenamiento de granos. En abril, el índice mundial de precios de alimentos de la FAO ya había aumentado el 30 % interanual y superaba por el 62 % a su valor promedio en 2020.…  Seguir leyendo »

EuropaUnión EuropeaEconomía,

Durante mucho tiempo Alemania consideró su transición energética como de vanguardia, comparado con otros países occidentales industrializados. Los responsables de las políticas esperaban que el país pudiera garantizar su suministro energético a partir de fuentes renovables, de manera que resolvió eliminar por etapas su energía de carbón y nuclear al mismo tiempo. El cierre de las tres últimas de las 17 centrales nucleares de Alemania está planeado para este año.

Los políticos verdes en Alemania siempre pensaban que otros países emularían esta agenda energética una vez que descubrieran lo bien que estaba funcionando. Pero, a la luz de la guerra en Ucrania, el mundo en cambio es testigo del desastre en materia de políticas que ha generado la estrategia de Alemania.…  Seguir leyendo »

EuropaUnión EuropeaEconomía

Mientras que la Reserva Federal de Estados Unidos ahora está pensando en reducir sus compras mensuales de activos a la luz de las crecientes cifras de inflación, la presidenta del Banco Central Europeo, Christine Lagarde, sigue insistiendo en que no existe ningún riesgo de inflación sostenida. La inflación que se registra actualmente, dice, es un problema temporario que desaparecerá una vez que se superen los cuellos de botella de la oferta, de manera que el BCE no cambiará sus políticas. Es como un cochero que se niega a tirar de las riendas cuando sus caballos están desbocados, porque finalmente se terminarán cansando.…  Seguir leyendo »

Un post mortem al gobierno de Merkel

EuropaUnión Europea

Tras 16 años en el cargo, Angela Merkel está dejando la cancillería de Alemania. Mientras presidentes y primeros ministros de otros países iban y venían, Merkel se ha mantenido en el poder durante cuatro mandatos electorales sucesivos, disfrutando en general de altas cifras de aprobación. Pero con su Unión Democratacristiana (CDU) potencialmente cruzando hacia la oposición después de las elecciones federales del 26 de septiembre, ¿cómo podemos evaluar su largo gobierno?

Como hija de un clérigo protestante que se había reubicado en Alemania del Este desde Alemania Occidental por convicción personal, Merkel disfrutó de beneficios. Se le permitió asistir a la universidad en la RDA, participó en visitas de intercambio en Moscú y perteneció a la elite de las juventudes comunistas (FDJ) hasta los 35 años, cuando cayó el Muro de Berlín.…  Seguir leyendo »

EuropaUnión Europea,

Alemania ya tiene uno de los programas climáticos más ambiciosos del mundo. Ahora el país quiere convertirse en el líder global en términos de objetivos climáticos. Pero esta estrategia no podrá desacelerar el cambio climático.

El gobierno de la canciller Angela Merkel recientemente dejó clara su intención al presentar un borrador de ley para reducir las emisiones de dióxido de carbono un 65% en 2030 y un 88% en 2040, en relación a su nivel de 1990 –el año de referencia del acuerdo climático de París-. Según la legislación propuesta, Alemania planea alcanzar una neutralidad climática en 2045, cinco años antes de lo planeado anteriormente.…  Seguir leyendo »

EuropaUnión EuropeaEconomía

El riesgo cada vez mayor de un regreso de la inflación en Estados Unidos y Europa está empezando a galvanizar los debates entre los economistas. Una causa clave de los temores de inflación es la expectativa de que, una vez que la pandemia del COVID-19 haya sido superada gracias a las vacunas, una demanda reprimida explotará en una orgía de consumo. Es más, los programas de rescate gubernamentales inéditamente grandes de hoy tendrán poderosos efectos multiplicadores inflacionarios.

Pero el debate internacional ha estado curiosamente centrado en Estados Unidos. Son pocos los que han considerado los peligros inflacionarios particulares que se asoman en la eurozona, donde la base monetaria ha aumentado en los últimos años a un nivel muy superior al de Estados Unidos, en relación a la producción económica anual.…  Seguir leyendo »

La debacle vacunatoria europea

EuropaUnión Europea, , ,

En la Unión Europea se ha desatado una tormenta por la compra de un suministro insuficiente de las vacunas contra la COVID‑19 aprobadas. Stéphane Bancel, director ejecutivo de la empresa farmacéutica estadounidense Moderna (cuya vacuna obtuvo aprobación poco después de la de Pfizer/BioNTech), afirma que la UE confió demasiado en las «vacunas de los laboratorios europeos».

¿Priorizó la Comisión Europea apoyar a la industria farmacéutica local antes que la protección de vidas humanas? En realidad, la cuestión no es tan sencilla. Contra lo que Bancel pretende hacernos creer, la UE en realidad no compró suficiente de su propia vacuna. Al fin y al cabo, la que más se está aplicando en Occidente la desarrolló una empresa alemana, BioNTech, o sea que es una vacuna europea (aunque las pruebas y parte de la producción se hicieron en sociedad con Pfizer en Estados Unidos y con Fosun Pharma en China).…  Seguir leyendo »

InternacionalSalud PúblicaEuropaUnión Europea, , , , ,

El mundo tomó nota cuando la emergente alemana BioNTech anunció un avance decisivo en el desarrollo de un nuevo tipo de vacuna para combatir el COVID-19. Tras probarla en decenas de miles de personas, la vacuna de BioNTech ha demostrado una eficacia del 95% de protección frente a la infección. La compañía fue la primera en solicitar en los Estados Unidos autorización para un uso de emergencia para un coronavirus, y ha anunciado que pronto adoptará pasos similares en Europa.

Las vacunas antivirales se suelen hacer con materiales virales debilitados fabricados fuera del cuerpo, pero BioNTech siguió un nuevo método: inyectar ARN modificado genéticamente al paciente, lo que impulsa a sus células a producir ellas mismas una proteína característica del virus SARS-CoV-2, con lo que el sistema inmune del cuerpo acumula una respuesta eficaz antes de encontrarse con el virus real.…  Seguir leyendo »

EuropaUnión EuropeaEconomía

En su primer discurso anual sobre el «estado de la Unión» este mes, la presidenta de la Comisión Europea Ursula von der Leyen confirmó que la Unión Europea, con su Pacto Verde, fijó el rumbo hacia una nueva y omnipresente forma de intervención gubernamental en la economía. Aparentemente los burócratas de Bruselas creen que ellos —y solo ellos— conocen los mejores caminos tecnológicos para crear un futuro sostenible.

Han diseñado entonces planes de amplio espectro para dirigir la economía de acuerdo con sus ideas. Los mecanismos para asegurar el cumplimiento incluirán mayores restricciones a las emisiones de dióxido de carbono de los automóviles (infligiendo así un golpe mortal a la industria automotriz tradicional); subsidios dirigidos; y una taxonomía para la «verdosidad» de los proyectos de inversión privada que, junto con las acciones complementarias del Banco Central Europeo, implicarán de hecho una diferencia en las tasas de interés a las que las empresas pueden endeudarse en Europa en el mercado de capitales.…  Seguir leyendo »

EuropaUnión EuropeaEconomía

La dirigencia de la Unión Europea ha acordado un enorme fondo de recuperación con 750 000 millones de euros (870 000 millones de dólares) para ayudar a los estados del bloque más afectados por la COVID‑19. Pero en las largas negociaciones para acordar el paquete quedó de manifiesto que la crisis económica inducida por la pandemia en Europa es una extensión de otra crisis, la del euro, que sigue activa desde el derrumbe de Lehman Brothers en 2008.

En esencia, se trata de una crisis de competitividad derivada de la distorsión de precios relativos dentro de la eurozona, resultado de un encarecimiento inflacionario en el sur de Europa.…  Seguir leyendo »

EuropaUnión EuropeaUE a debate, , ,

Además de la crisis del euro, el Brexit y el COVID-19, Europa hoy enfrenta una crisis constitucional, en tanto el Tribunal de Justicia de la Unión Europea (TJUE) y el Tribunal Constitucional Federal de Alemania (GCC por su sigla en inglés) pelean por las políticas del Banco Central Europeo. Si bien esta última crisis ha estallado en un momento inoportuno, había sido presagiada por una serie de dictámenes y opiniones anteriores sobre las políticas del BCE y, por ende, no debería haber sorprendido a nadie.

En su último dictamen, el GCC acusó al TJUE de exceder su mandato y emplear un razonamiento arbitrario en un juicio de diciembre de 2018 a favor del BCE.…  Seguir leyendo »

InternacionalSalud Pública, , ,

La lucha contra el COVID-19 es una guerra declarada. China parece haber ganado la primera batalla. Hong Kong, Taiwán, Singapur y Japón también se han apuntado triunfos visibles a la hora de mitigar el brote, sin duda debido a sus experiencias con la epidemia del SARS de 2003. Europa y Estados Unidos, en cambio, recién están despertando de sus ilusiones de invulnerabilidad. Como resultado de ello, la epidemia hoy está haciendo estragos en todo Occidente.

El país occidental más afectado hasta el momento es Italia, que tiene lazos económicos particularmente fuertes con China. El norte de Italia hoy es la nueva Wuhan (la megaciudad china donde estalló por primera vez el coronavirus).…  Seguir leyendo »

EuropaUnión EuropeaEconomía

Bajo la presidencia de Úrsula von der Leyen, la nueva Comisión Europea tiene grandes planes para abordar el cambio climático. Con un paquete de inversión de €1 millón de millones ($1,1 millón de millones), espera transformar a Europa en una economía con neutralidad de carbono hasta el año 2050.

Sin embargo, gran parte de ese millón de millones de euros para el Acuerdo Verde Europeo que propone la Comisión se generaría a través de efectos de apalancamiento financiero. En el año 2020, la Unión Europea asignará formalmente para tales fines sólo alrededor de €40 mil millones, la mayoría de los cuales ya están incluidos en el presupuesto de años anteriores; podría decirse que en el marco del plan únicamente €7,5 mil millones de fondos adicionales serían realmente nuevos.…  Seguir leyendo »

EuropaUnión EuropeaEconomía,

La industria automotriz de Alemania es su sector industrial más importante. Pero está en crisis, y no solo porque está sufriendo los efectos de una recesión causada por los propios engaños de Volkswagen sobre sus estándares de emisiones, lo que alejó a sus consumidores. El sector además enfrenta la amenaza existencial de unos requisitos de emisiones de la Unión Europea cada vez más estrictos, que solo aparentemente se basan en políticas de protección ambiental.

La UE claramente se excedió con la normativa sobre dióxido de carbono que entró en vigencia el 17 de abril de 2019. A partir de 2030, los fabricantes europeos de automóviles deberán haber alcanzado un promedio de emisiones por vehículo de apenas 59 gramos de CO2 por kilómetro, lo que corresponde a un consumo de combustible de 2,2 litros de equivalente de diésel por 100 kilómetros (107 millas por galón).…  Seguir leyendo »

EuropaUnión EuropeaEconomía

El 12 de septiembre, el Banco Central Europeo decidió iniciar otro programa de compra de activos, con planes de destinar 20 000 millones de euros mensuales (22 000 millones de dólares) a la compra de títulos, por tiempo indefinido, usando la misma estructura que en el pasado. La decisión no fue unánime: los representantes de Alemania, Francia, Países Bajos, Austria y Estonia en el consejo del BCE se opusieron firmemente a una nueva flexibilización cuantitativa (FC).

El presidente del BCE, Mario Draghi, asegura que hubo una mayoría tan grande a favor de la nueva expansión monetaria que ni siquiera fue necesario contar los votos.…  Seguir leyendo »

EuropaUnión EuropeaEconomía

Las expectativas (para muchos economistas, bastante malas) se han confirmado: el Banco Central Europeo decidió inflacionar la eurozona. Tras su última reunión de política monetaria el 25 de julio, el presidente saliente Mario Draghi dejó en claro que la aparentemente inocua meta de inflación del banco (1,9%) será en realidad la base para una nueva fase de política monetaria expansiva durante los próximos años. Esto superará con creces las medidas de estímulo que había tomado el BCE hasta ahora, y es probable que genere nuevos riesgos para la economía europea.

Debemos recordar que el Tratado de Maastricht asignó al BCE la meta única y no negociable de mantener la estabilidad de precios, lo cual, tomado literalmente, implica una tasa de inflación igual a cero.…  Seguir leyendo »

EuropaUnión EuropeaEconomía,

El presidente francés, Emmanuel Macron, piensa que una transformación del modelo económico de Alemania es necesaria desde hace tiempo. En lo que concierne a la energía, probablemente tenga razón.

Mientras que Francia produce más del 70% de su electricidad en plantas nucleares e intenta una conversión a vehículos eléctricos (VE) que funcionen en base a energía nuclear, Alemania depende de las granjas eólicas y otras formas de energía verde, y planea ir eliminando paulatinamente la energía nuclear para 2022, y la energía de carbón para 2038. Sin embargo, el intento de hacer girar las ruedas de la industria alemana con viento enfrenta una creciente resistencia política.…  Seguir leyendo »