Jean-Claude Trichet

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Toutes les décisions particulières d’une banque centrale peuvent naturellement être critiquées et contestées. Mais un mémorandum signé par d’anciens banquiers centraux et publié le 4 octobre sur le site Bloomberg a mis en cause radicalement toute la politique monétaire menée par la Banque centrale européenne (BCE) au cours des dix dernières années. Je suis en désaccord avec cette critique. Là où sont identifiés exclusivement des éléments négatifs, je vois succès, continuité, défis sans précédent et, enfin, une vraie question sur les limites de la politique monétaire.

En premier lieu, depuis sa création [en 1998], la BCE a donné aux Européens la stabilité des prix – 1,7 % d’inflation moyenne annuelle sur vingt ans – mieux que les banques centrales nationales avant l’euro (à titre d’exemple, l’inflation moyenne annuelle pour le deutschemark était de 2,9 % durant les quarante ans précédant l’euro, et le franc était lui-même moins stable).…  Seguir leyendo »

Il y a soixante ans avec le traité de Rome, ou soixante-sept ans après le discours de Robert Schuman, commençait en Europe une entreprise extraordinaire de réconciliation, de coopération et d’union dans laquelle notre pays a joué un rôle important et parfois décisif. Je crois profondément à la pertinence historique de cette entreprise.

D’abord, l’euro a apporté à la France des résultats que notre pays recherchait auparavant sans pouvoir les atteindre. La stabilité des prix à laquelle nos concitoyens ont toujours été très attachés a été plus grande avec l’euro qu’avec notre monnaie nationale : 1,5 % de hausse des prix en moyenne annuelle depuis l’euro, contre plus de 4 % en moyenne annuelle de 1980 à 1999, avant l’euro.…  Seguir leyendo »

Les Européens et les Français sont appelés aux urnes soixante-quatre ans après le discours historique fondateur de Robert Schuman. Le succès de la construction européenne depuis deux tiers de siècle paraît aujourd’hui aller de soi : la paix, la stabilité et la prospérité sur un continent dévasté qui avait connu deux guerres tragiques au cours des trente-six années précédentes. Second succès, celui de la réunification de l’Europe – bizarrement souvent présentée en France de manière négative. Aucun de ces résultats – et certainement pas la paix – ne va de soi. C’est notre responsabilité de le dire aux plus jeunes d’entre nous.…  Seguir leyendo »

The epicenter of the worst global financial crisis since World War II, located in the United States since 2007, crossed the Atlantic at the beginning of 2010. As Fed Chairman Ben Bernanke told me at that time: “Now it is your turn.”

Three years down the road, four questions should be raised: Are we witnessing a “European” crisis or a global crisis? Why did the epicenter of the sovereign debt crisis of advanced economies move to Europe? What should the Europeans do in the short run? And what should they do in the long term?

•One: We are observing a global crisis of the advanced economies — not only a European crisis.…  Seguir leyendo »