José Antonio Bueno (Continuación)

De momento es lo (poco) que tenemos de la tan necesaria reestructuración del sector financiero español. Cuatro proyectos de fusión (uno en Castilla y León, otro en Andalucía y dos en Catalunya), no todos definitivos. Y una intervención, la de la CCM que por lo que se filtra no pinta muy bien. Habrá, tiene que haber, más bodas. Y habrá, tiene que haber, más funerales. Y cuanto antes mejor.

En octubre, cuando hablábamos de la crisis global, de las hipotecas subprime y de depreciaciones de productos estructurados complejos, comparaba en este mismo diario los activos tóxicos con las manzanas ponzoñosas de la madrastra de Blancanieves.…  Seguir leyendo »

Si un alienígena leyese las conclusiones de los tres días de reuniones del G-8 en L’Aquila pensaría que la Tierra lleva camino de convertirse en algo parecido al paraíso. Los líderes mundiales se han centrado en combatir el cambio climático y la hambruna en África asumiendo compromisos históricos en ambos sentidos y, como guinda, quien más quien menos pondrá su granito de arena en la reconstrucción del centro histórico de la población sede de la reunión, devastada por un terremoto a comienzos de abril. Solo ha faltado una declaración en favor de la paz del mundo para que esta reunión se pareciese más a una convención de aspirantes a Miss América que a una cumbre de primeros mandatarios mundiales.…  Seguir leyendo »

Está a punto de constituirse el Fondo de Reestructuración y Ordenación Bancaria, el FROB, unas nuevas siglas que deberemos aprender en esta crisis salpimentada de acrónimos. Si el Fondo para la Adquisición de Activos Financieros, el FAAF, se creó en octubre del año pasado para solventar las necesidades de refinanciación de cajas y bancos durante los años 2009 y 2010, este nuevo fondo tratará de solucionar los problemas de solvencia de algunas entidades, fundamentalmente cajas de ahorros, mediante inyecciones de capital.
Las entidades financieras captan dinero de unos clientes para prestarlo a otros. Por ello nunca sería viable reembolsar simultáneamente todos los ahorros al estar invertidos.…  Seguir leyendo »

Sin lugar a dudas la entrada en situación concursal (chapter 11) de General Motors es un hito muy relevante en la actual crisis global: 101 años de historia tirados por la borda de un fabricante de automóviles que ha sido durante cerca de 80 años el mayor del mundo, que emplea a cerca de 300.000 personas y que, sobre todo, representa el más genuino estilo de vida norteamericano. Sus marcas Cadillac, Pontiac, Chevrolet… son tan americanas como la Coca-Cola.

Cae un icono y habrá que ver el impacto de esta caída en la evolución de la crisis global. Esta suspensión de pagos es la tercera en volumen de la historia norteamericana tras Worldcom y Lehman Brothers, pero el impacto en empleo, y en imagen, es probablemente mayor que las anteriores.…  Seguir leyendo »

No deja de ser una pequeña sorpresa que finalmente el ministro de Industria, Miguel Sebastián, haya aceptado que su plan Vive es mejorable. Porque el actual plan de incentivos ha logrado lo que no había sucedido nunca: todas las asociaciones sectoriales, cainitas donde las haya, han unido su voz para solicitar un plan de ayudas "normal" en línea con las actuaciones en vigor en otros países de nuestro entorno. Y lo han conseguido. Felicidades por su tesón.

La Administración española ha venido subvencionado la renovación del parque automovilístico desde 1994, cuando era ministro de Industria Juan Manuel Eguiagaray. Con uno u otro nombre, con unas u otras condiciones, durante 15 años, comprar un coche nuevo venía primado cuando en el momento de la venta se entregaba otro con antigüedad suficiente para que su destino fuese el desguace.…  Seguir leyendo »

El mundo necesita urgentemente buenas noticias para frenar la caída de la economía en el abismo de la recesión. Esta crisis es la primera realmente global y que, además, está siendo retransmitida en directo. La rapidez de la transmisión de la información y los impactos de su realimentación son los culpables de lo abrupto del frenazo de la economía y la profundidad de su caída. Crisis subprime, inmobiliaria, de liquidez, de activos tóxicos... Esta crisis es la suma de muchas crisis, de muchas burbujas que han estallado y que se resume en una única crisis, la de confianza.

Por falta de confianza, los bancos dejaron de prestarse entre ellos y las empresas de invertir y a reducir capacidad y empleo.…  Seguir leyendo »

No es una novedad aprovechar una circunstancia ajena a la causa de un problema para justificar una actuación concreta. Es aquello de "aprovechando que el Pisuerga pasa por Valladolid...", tomar una decisión incómoda o impopular. Esta crisis que nos rodea sirve para muchas cosas en muchos sectores, incluido el del automóvil, segundo damnificado de la crisis, tras la banca.

Desde hace años el mundo de la automoción se encuentra en una huida hacia adelante: más volumen y tecnología a menos precio y, por tanto, coste. La situación del sector era, per se, insostenible. Y esta crisis global, casi cósmica, está sirviendo para afrontar una problemática que nada (o muy poco) tiene que ver con ella.…  Seguir leyendo »

En octubre escribí en este mismo diario un articulo titulado Sayonara, baby. Entonces estaba convencido de que Nissan cerraba la planta de Barcelona y de que el expediente de regulación de empleo era solo el primer paso de una jibarización cuyo final sería el cierre del centro. Hoy no me duelen prendas en reconocer mi error de apreciación. Nissan quiere seguir produciendo coches y furgonetas en Barcelona y, para eso, empresa y sindicatos han firmado un acuerdo que implica que todos remarán en un mismo barco hacia la sostenibilidad a largo plazo de la planta. Todo ello bajo la tutela, y el apoyo, de las administraciones central y autonómica.…  Seguir leyendo »

Es normal aprender de casi todo, hasta de lo malo. De esta crisis financiera global en la que nos encontramos, el mundo debería salir con muchas lecciones aprendidas, casi todas relacionadas con las consecuencias de la codicia y del ansia desmedida de enriquecimiento rápido. Pero hay evidencias de que siguen, y seguirán, presentes en los mercados algunas actividades financieras altamente especulativas.

Vuelven a estar tristemente de moda las posiciones cortas en acciones a crédito, es decir, quienes venden una acción antes de comprarla. Un mecanismo que nació para aumentar la liquidez del mercado y para facilitar la distribución de riesgos es, en estos momentos, un claro distorsionador de los precios que beneficia a unos pocos en detrimento de muchos y que incluso puede poner en jaque a todo el sistema financiero, si quien puede no acaba con él o al menos lo limita de forma clara.…  Seguir leyendo »

No son ganas de llevar la contraria. En España no hay crisis financiera... de momento. Ya sabemos que la banca española ha quedado prácticamente al margen del contagio directo de la crisis financiera global (Lehman Brothers y Madoff aparte).

Pero no podemos ni debemos olvidar que el mundo lleva meses sorteando el colapso del sistema financiero, fundamentalmente como consecuencia de un excesivo endeudamiento. El espectacular crecimiento económico de los últimos años en España también se debe, en gran medida, al sobreendeudamiento.

Las entidades financieras españolas, endeudadas en el exterior para poder conceder más créditos que lo captado vía depósitos, deben hacer frente a los vencimientos de su deuda.…  Seguir leyendo »

De bien nacidos es ser agradecidos. La Administración está apoyando al sector del automóvil con un plan de ayudas, con la tramitación generosa de varios ERE de suspensión, con complicidad ante la posibilidad de adelantar el desarrollo del coche eléctrico. El PSOE y CiU introdujeron una enmienda en los Presupuestos Generales del Estado que da a la edición de este año del Salón del Automóvil un tratamiento fiscal de evento de interés general, tan generoso como el dado a las exposiciones universales e incluso a los Juegos Olímpicos, con la débil excusa de que se trata de su 90° aniversario. Si se hacen las cosas bien, la participación de las marcas puede salir gratis e incluso generar una bolsa que garantice la celebración del salón en el 2012.…  Seguir leyendo »

Muchos de los 22 millones de SMS que se intercambiaron tras las campanadas de Año Nuevo (tráfico que, por cierto, creció un 29% respecto al año anterior) invitaban a saltarnos el 2009 e instalarnos en el 2010 bajo la presunción de que el año en el que nos encontramos solo puede traernos calamidades. No estoy de acuerdo. El 2009 nos traerá problemas, sin duda, pero hemos de aprender de ellos.

Si en el 2001 el mundo perdió su capacidad de asombro ante la magnitud de las acciones terroristas y a partir de entonces casi cualquier barbaridad es imaginable, en el 2008 hemos sido espectadores de tantos percances económicos y empresariales que poco de lo mucho que nos espera en el 2009 podrá sobresaltarnos.…  Seguir leyendo »

"Es más fácil que haya cisnes negros a que pase..." es un dicho que se usaba en Inglaterra, hasta que, en 1697, Willem de Vlamingh descubrió en Australia el cygnus atratus, el cisne negro. Ahora, en los estanques del parque de Saint James, a los pies del palacio de Buckingham, en Londres, nadan cisnes negros.

El matemático reconvertido a economista Nassim Nicholas Taleb nos lo recordaba en su libro que ha pasado de ser material para eruditos a best-seller mundial. Hoy surcan el cielo financiero bandadas enormes de cisnes negros. Están pasando cosas tan impredecibles como que la banca de inversión haya desaparecido, exista al menos una trama piramidal en el corazón de Wall Street, General Motors esté al borde de la quiebra, los tipos de interés en Estados Unidos hayan caído al 0% y la máquina de imprimir dólares funcione sin descanso las 24 horas del día.…  Seguir leyendo »

El sector de la automoción español está en un momento extraordinariamente delicado, tanto que enviar a 3.500 trabajadores al paro durante un máximo de 75 días laborables puede entenderse como un paso de gigante hacia el entendimiento. A pesar de la dureza de la noticia en términos absolutos, la transformación en Nissan del expediente de regulación de empleo de la modalidad de extinción a la de suspensión es una excelente noticia, al menos en la coyuntura actual.

Nos jugamos muchísimo en esta y en otras negociaciones que se es- tán sucediendo en toda España, porque el posible cierre de una planta nunca es coyuntural.…  Seguir leyendo »

Pasan los días y se acumulan las malas noticias en el sector del automóvil. La lista de expedientes de regulación de empleo crece sin aparente freno. Los temporales pueden entenderse como mal menor en tiempos de crisis; los definitivos constituyen pésimas noticias pues no está claro que esos empleos lleguen a recuperarse algún día.

Tras el primer impacto por el aluvión de malas noticias cabe la reflexión y la autocrítica para ver en qué nos hemos equivocado y, sobre todo, qué se puede hacer todavía.

La crisis de ventas existe, no hay duda, pero no es menos cierto que los fabricantes están exagerando su reacción ante la crisis para hacer ajustes estructurales que de otra forma no se atreverían.…  Seguir leyendo »

Podemos escuchar a Terminator decir "Sayonara, baby", en la versión española, mientras que en la versión original dice: "Hasta la vista, baby". De igual modo, cuando el consejero director general de Nissan Motor Ibérica, Fumiaki Matsumoto, dijo en rueda de prensa que la planta de Nissan en Barcelona había perdido competitividad por la "caída generalizada de las ventas, el incremento de los costes de producción y el cambio de tendencia de los consumidores, que prefieren coches más pequeños y menos contaminantes", y que el tremendo ajuste de plantilla se hacía para "poder fabricar algún otro modelo en el año 2010", lo que estaba queriendo decir era que comenzaba el principio del fin para la planta.…  Seguir leyendo »

El pánico se define como una sensación repentina de terror sin motivo que lleva a paralizar la razón. De igual forma que hay personas que tienen un accidente de tráfico mortal porque entra una avispa en su coche, se está extendiendo un clima de alarmismo que en nada favorece la situación financiera global. O se corta de raíz la insensata ola de declaraciones, opiniones y reflexiones catastrofistas o nos haremos daño.

En los últimos días se han leído, visto y oído noticias que confunden y que contribuyen a generar una peligrosa desconfianza. Ha llegado a la calle un debate masoquista respecto a si tal o cual banco es seguro o si peligran las pensiones.…  Seguir leyendo »

Tras el fiasco del renuncio del partido republicano en la firma del rescate del sistema financiero de EEUU, motivada básicamente por un torpe movimiento electoralista de McCain y la quiebra de la primera entidad de depósitos norteamericana (Washington Mutual) junto con el rescate del cuarto banco del país (Wachovia), se evidencia aún más la caída libre de todo el sistema. Su crédito es casi nulo y, por ejemplo, el Banco Central de China ha prohibido a sus bancos prestar dinero a entidades norteamericanas. El virus ha llegado a Europa, y ha contagiado a entidades del peso como Fortis, Dexia o HypoReal.…  Seguir leyendo »

Pasan los días y la crisis financiera internacional se consolida como una de las más graves de la historia por su intensidad, duración y, sobre todo, extensión. Muy probablemente (y ojalá) esta crisis no tendrá unos efectos en la economía real tan devastadores como la de 1929, que hizo que en 1932 el paro llegase al 25% en EEUU y el PIB mundial del mismo año fuese un 60% inferior al de 1929, pero desde luego la globalización de nuestra economía hace que los excesos de Wall Street afecten inmediatamente a todas las economías mundiales.

Durante este mes de agosto se han sucedido nuevos capítulos de esta crisis y se ha alcanzado un primer consenso entre los sabios y gurús mundiales: nadie sabe ni cuánto durará esta crisis ni cuál será su final.…  Seguir leyendo »

Los resultados del tercer trimestre de muchos de los bancos españoles van a tener un aspecto no muy positivo por obra y gracia de don Fernando Martín Álvarez, licenciado en Ciencias Químicas, presidente del Real Madrid durante solo dos meses y autor de frases tan memorables como "hay que hacer lo que hay que hacer, y, para hacer lo que hay que hacer, hay que saber lo que hay que hacer". Pero nuestros banqueros no le recordarán ni por su capacidad literaria, ni por sus conocimientos de química, ni siquiera por ser ex presidente del Real Madrid, sino por el agujero de más de 5.000 millones de euros de Martinsa-Fadesa que tendrán que repartirse cerca de 45 bancos y cajas.…  Seguir leyendo »