Economía (Continuación)

Confrontée à des turbulences dans plusieurs de ses provinces, la zone euro y a dépêché de nouveaux gouverneurs.

A la place de Georges Papandréou, la Grèce a désormais à sa tête Lucas Papademos, ancien vice-président de la Banque centrale européenne (BCE), tandis que l'Italie a remplacé Silvio Berlusconi par Mario Monti, ancien commissaire européen à la concurrence.

L'Europe met en place ces nouveaux gouverneurs dans des Etats membres rétrogradés au statut de simples clients. Cela fonctionnera-t-il ? Peut-être, à condition que le centre leur apporte un soutien massif.

Ce qui est en jeu aujourd'hui, ce n'est pas seulement la stabilité de l'économie européenne - voire mondiale -, mais la survie de la tentative la plus accomplie - et certainement la plus civilisée - d'unification de l'Europe depuis la chute de l'Empire romain d'Occident.…  Seguir leyendo »

Le tandem franco-allemand, qui prétend gouverner l'Europe et l'euro, n'est pour l'instant parvenu qu'à aggraver la crise à coup de décisions tardives, mal calibrées et en définitive inefficaces. Nonobstant le rebondissement du référendum grec avorté, les conclusions du sommet de la zone euro du 27 octobre étaient caduques à peine publiées et il ne fallait pas être grand clerc pour se douter qu'il en serait ainsi : comment les épargnants et les investisseurs pourraient avoir confiance dans un Fonds européen de stabilité financière, de surcroît transformé en usine à titrisation, qui ne prévoit que 1 000 milliards de garanties quand la seule dette italienne en pèse déjà près du double et que la Grèce, le Portugal et l'Irlande sont déjà sous perfusion ?…  Seguir leyendo »

Primero fue Grecia. Bruselas tomó medidas drásticas, Grecia prometió enmendarse, se produjeron disturbios, se vio que la situación era peor de lo esperado y, finalmente, Alemania exigió que se hiciera una quita en la deuda pública griega.

Para que la quita no supusiera la quiebra del país por insolvente se disfrazó con la fórmula de que los acreedores, tenedores de deuda, la aceptaban "voluntariamente", acallando con ello las protestas del señor Trichet que, recordando sin duda lo que aprendió en una de sus primeras lecciones de economía, imaginaba las consecuencias futuras de semejante medida habida cuenta de que Grecia, solvente o no, era parte de la UE y su moneda el euro.…  Seguir leyendo »

Austin es la capital de Tejas y, además de tener una excelente universidad y de albergar la sede principal de Dell Computers, es una ciudad bilingüe en la que Norteamérica e Hispanoamérica se funden. Entre los problemas que le causan incertidumbre figuran la inmigración, el desempleo de los licenciados universitarios (y de todos los demás) y la destrucción del medio ambiente. A comienzos de noviembre, James Galbraith, economista de gran independencia y profesor en la Escuela de Asuntos Públicos Lyndon B. Johnson, invitó a algunos colegas de EE UU y Europa al Centro de Estudios Europeos de dicha universidad para debatir sobre la crisis en la eurozona.…  Seguir leyendo »

European politics has become a giant Jenga game. Since June 2010 governments have fallen in the Netherlands, Slovakia, Belgium, Ireland, Finland, Portugal, Slovenia, Greece and Italy.

The question is not: Who will be next? That’s easy. (Spain’s Socialist government will be pulverized in this weekend’s elections.) The real question is: When will the Jenga tower topple?

Many people assume that the tipping point will come when one country — most likely Greece — leaves or is ejected from Europe’s monetary union. But the scenario that worries Eurocrats is different. They fear that a country could leave the European Union itself.

This is by no means an irrational anxiety.…  Seguir leyendo »

El último Consejo Europeo reunido en Bruselas ha aprobado una batería de medidas para intentar resolver la crisis del euro que llevamos arrastrando desde hace más de dos años. La más trascendente, aunque no la más vistosa, es la que se refiere a la valoración de la deuda soberana que hasta ahora se consideraba un activo sin riesgo, un valor absolutamente seguro. Hace ya algunas semanas la Autoridad Bancaria Europeo (EBA, en inglés) filtró que algunos países europeos tendrían que aplicar quitas en sus deudas. La reacción de los Gobiernos fue tan violenta que la EBA se vio obligada a rectificar: no habrá quitas, pero sí se alterarán los criterios de valoración de la deuda.…  Seguir leyendo »

La actual crisis europea ya estaba enquistada en la podredumbre de los derivados inmobiliarios dispersos por los bancos y las Bolsas norteamericanas en 2008.

Su actual proceso de expansión es, sin embargo, más complejo. Una de sus causas reside en la fragilidad del liderazgo norteamericano que se hizo evidente cuando se fijó el techo de la deuda, y los Estados Unidos mostraron que tenían la peor clase política del mundo occidental. Los políticos se aprovecharon de la mecánica de una simple votación presupuestaria para demostrar el abandono de la gran historia de su país, para que prevalecieran los bajos intereses partidistas.…  Seguir leyendo »

En 1979, Margaret Thatcher fue elegida primera ministra de Reino Unido. En 1981, Ronald Reagan fue elegido presidente de EE UU. Treinta años después, vivimos en el núcleo de una tormenta perfecta que tiene su raíz en el giro brutal que dichos líderes imprimieron a la economía financiera globalizada.

El cambio político conservador fue posible porque iba acompañado de tres fenómenos económicos capitales. El primero, la aparición de un mercado financiero autónomo que se separa de la economía real y se internacionaliza irreversiblemente.

El segundo, la liberalización de las tecnologías de la información, que conduce a "la crisis de las telecomunicaciones" (Diego López Garrido, Fundesco, 1989) y que tiene como fechas de referencia el Consent Decree de 24 de agosto de 1982 (desmantelamiento de ATT) y la decisión desreguladora del juez Greene del 7 de marzo de 1988.…  Seguir leyendo »

Finalmente se tiene conciencia de la gravedad de la crisis en la eurozona. Los riesgos son extremos. Los gobiernos y las instituciones financieras internacionales a duras penas lograron presentar una solución en medio de restricciones políticas y económicas extremadamente severas. Todavía quedan muchas preguntas por responder sobre su diseño; la implementación será al menos tan difícil como lo fue producir esa propuesta.

Los líderes de la eurozona no solo deben ahora preservar la moneda única, sino también los beneficios de la integración financiera europea. Ninguna otra región en el mundo se ha beneficiado tanto de la banca internacional. Sin embargo, estos logros ahora están en riesgo –y con ellos, los propios grupos bancarios europeos.…  Seguir leyendo »

Sigue nuestra particular campaña electoral, mirando hacia dentro, sin levantar la mirada para analizar lo que pasa en Italia, en Grecia, en Portugal, en Irlanda... o en Francia. Nada parece importar para encontrar responsables de la crisis solo dentro de nuestras fronteras. ¡Por eso no existe una respuesta europea! Porque el debate sigue siendo nacional, aquí y en los demás países de la Unión, cuando el desafío es EUROPEO Y GLOBAL.

En cada país hay que hacer reformas estructurales de fondo para enfrentar una realidad nueva, mundial, donde las cosas han cambiado radicalmente y nos obligan a cambiar a nosotros. Pero además, y ahora en primer lugar, hay que GOBERNAR el espacio público supranacional que compartimos: el de la eurozona y el de la Unión Europea.…  Seguir leyendo »

Ya no cabe duda sobre el talante antidemocrático de la UE. La propuesta de Papandreu de preguntar a sus conciudadanos si aceptaban vivir en austeridad espartana para poder pagar en euros desencadenó una tormenta financiera y política que entre amenazas e improperios de Merkozy y Cameron provocó la crisis del Gobierno griego y puso al país patas arriba.

¿Qué hay de malo en que la gente decida sobre su salud, su educación y su empleo? ¿Son temas demasiado complejos para el populacho? No exageren, que algunos tenemos más estudios que los mandamases. Con algunos colegas me comprometo a explicar clarito a los ciudadanos de qué va el euro y su crisis y a quiénes benefician y perjudican y cuáles son las distintas opciones posibles, incluida el repatriar al euro a Bruselas.…  Seguir leyendo »

The eurozone crisis seems to be reaching its climax, with Greece on the verge of default and an inglorious exit from the monetary union, and now Italy on the verge of losing market access. But the eurozone's problems are much deeper. They are structural, and they severely affect at least four other economies: Ireland, Portugal, Cyprus, and Spain.

For the last decade, the PIIGS (Portugal, Ireland, Italy, Greece, and Spain) were the eurozone's consumers of first and last resort, spending more than their income and running ever-larger current-account deficits. Meanwhile, the eurozone core (Germany, the Netherlands, Austria, and France) comprised the producers of first and last resort, spending below their incomes and running ever-larger current-account surpluses.…  Seguir leyendo »

Having been led down an ever-worsening spiral by the euro zone and its own government, Greece now faces two options, both of them painful: stay the course, or default and exit the monetary union.

Each presents difficulties and uncertainties, but in the long run there is no question that default, and a return to the drachma, offer the better chance of economic growth and employment.

Staying the course — which, despite the impending change of government, is still Greece’s plan — means continuing austerity and unemployment for the foreseeable future. The young and skilled will go abroad, leaving behind an older, less productive and needier population to endure a crushing debt.…  Seguir leyendo »

The escalating debt crisis in Europe has claimed the political career of one prime minister, George A. Papandreou of Greece, and threatened that of another, Silvio Berlusconi of Italy. Despite popular resistance, governments are racing to stay ahead of the bond markets by slashing their budgets. The drama of meetings, proposals, counterproposals and popular unrest seems destined to end in tragedy.

But the theatrical atmosphere of these negotiations within the European Union has overshadowed an event that may prove to be far more significant in the long run than the Greek referendum. It has also sustained a narrative about the sovereign debt crisis that is deeply misleading.…  Seguir leyendo »

Greece may be the fuse, but is Italy the bomb that will blow up the euro and perhaps the entire European Union? In the weeks since Standard & Poor’s and Moody’s downgraded Italian sovereign debt, and gave it a “negative” outlook, the country has been targeted repeatedly by financial speculators. But the country’s economic and financial fundamentals aren’t so bad; it is the country’s political disarray that is spooking investors and roiling markets.

Prime Minister Silvio Berlusconi’s government has lost the confidence of international investors. Even at home, as every opinion poll shows, the once huge Berlusconi majority has become a minority.…  Seguir leyendo »

Empiezo con el salmo 121: “Alzo mis ojos a los montes, ¿de dónde vendrá mi auxilio?”.

Grecia es rescatada, los bancos son rescatados, el euro sobrevive. Pero ¿qué pasará en el 2012? Al menos eso es lo que parecía tras el acuerdo de Bruselas. Pero no duró ni una semana. Ni sus más cercanos colaboradores saben porqué Papandreu decidió convocar un referéndum. Todo lo que sabemos es lo que dijo un ministro alemán: los griegos inventaron el término democracia pero también la palabra caos. Y todo el mundo se pregunta cómo sobrevivirá Europa los próximos dos meses.

Se ha suscitado una cuestión no exenta de interés.…  Seguir leyendo »

It may be hard to imagine that Europe’s crisis could worsen, but it just has. European Union leaders failed at their summit two weeks ago to produce anything of substance. China and Brazil are clearly reluctant to come to the rescue by providing a large injection of foreign cash. And the recent G-20 summit in Cannes produced no agreement on steps that might have helped to resolve the crisis.

Now there is the collapse of the Greek government. The trigger may have been outgoing Prime Minister George Papandreou’s ill-advised decision to call for a referendum on the EU’s rescue package (which implies further severe austerity measures); but the fundamental problem is that a brutal recession made the government’s demise all but inevitable.…  Seguir leyendo »

De nouvelles propositions, récemment dévoilées par la Commission européenne, cherchent à légitimer le maintien de transferts importants en direction des agriculteurs européens en les liants davantage à des pratiques respectueuses de l'environnement. Cependant, ces propositions sont inutilement coûteuses et maintiennent des politiques qui portent atteinte aux agriculteurs des pays en développement.

Selon les projets de la Commission, à partir de 2014 les paiements agricoles seront davantage liés aux objectifs environnementaux qui préoccupent les citoyens européens – comme lutter contre le changement climatique, une meilleure gestion des terres ou la préservation de la biodiversité.

Donner une plus grande priorité à encourager une agriculture plus viable au plan environnemental en Europe se fera au prix de la réduction de la production agricole, au moins dans un futur immédiat.…  Seguir leyendo »

El esperpento griego parece haber parido un acuerdo final para formar un Gobierno de concentración con la derecha de Antonis Samaras. Lo afirmo en condicional porque vaya usted a saber qué harán finalmente los griegos. De hecho, desde el principal partido de la oposición ya se afirma que quizá sería mejor un adelanto electoral. Pero, sea cual fuere el futuro inmediato de Grecia, todo apunta a que sus élites han comprendido que no tienen alternativa. Y que cualquier coqueteo con la idea de abandonar el euro es suicida, como muestra la huida de depósitos de su banca. Además, la presión de las autoridades europeas ha sido insoportable, en especial al advertir que los 8.000 millones de euros que había que entregar ahora no se librarían, lo que implicaba dejar de pagar a pensionistas y trabajadores públicos.…  Seguir leyendo »

No existe, en esta crisis, un guionista que se relama los bigotes mientras imagina el salto de los espectadores. No hay guionista, pero como si lo hubiera. Un guionista experimentado, imaginativo, perverso, de los que te procuran una escena para respirar y tranquilizarte, una especie de falso final satisfactorio, para acogotarte a continuación por sorpresa con un golpe de efecto inesperado que pone todos los pelos de punta. Si añadimos la hipersensibilidad del público, comprenderemos el pánico. El día en que se acabe la pesadilla de la crisis de la deuda nadie querrá admitir que pasó miedo, pero, ahora que estamos en plena proyección, el terror está a punto de apoderarse incluso de los ánimos más serenos.…  Seguir leyendo »