Economía

El coste político del gasoducto Nord Stream 2

Si Angela Merkel se hubiera retirado antes de las elecciones de 2017 tras 12 años en el cargo, la gente la habría recordado por su valiente decisión de abrir las fronteras alemanas a casi un millón de refugiados en 2015. Lo que la gente recordará ahora es su último gran éxito político, si se le quiere llamar así: conseguir que Joe Biden acepte que se concluya el gasoducto Nord Stream 2.

El gasoducto, ideado por Gerhard Schröder, es un símbolo de la amistad rusogermana. También es un símbolo de la división europea. Los Estados bálticos y Polonia, así como Ucrania, ven en ella una violación a gran escala de sus intereses de seguridad.…  Seguir leyendo »

Ahora que Europa finalmente comienza a alcanzar a Estados Unidos en cuanto al nivel de vacunación de su población, ambos lados del Atlántico parecen estar listos para una fuerte recuperación económica. Sin embargo, las políticas macroeconómicas son divergentes en maneras que podrían crear problemas graves en el futuro.

La política fiscal ya es divergente. Estados Unidos va camino de tener un déficit del sector público de alrededor del 15% del PIB durante dos años (2020 y 2021). La magnitud del déficit del próximo año está aún por verse, pero disminuirlo a cifras de un solo dígito constituiría una contracción sin precedentes.…  Seguir leyendo »

No se buscan carnívoros

“Si el sonido de la carne de vacuno chisporroteando en la parrilla hace que te salten las lágrimas, tú eres un auténtico carnívoro”. Esa es la primera línea de un anuncio de televisión producido por una campaña publicitaria europea llamada “Proud of European Beef”. ¿Es este anuncio sólo una dosis más de necedades publicitarias? No, debido a que es la Unión Europea la que está pagando el 80% del costo de dicha publicidad.

El informe de 2013 de la Organización de las Naciones Unidas para la Agricultura y la Alimentación titulado Enfrentando el cambio climático a través de la ganadería afirma que la carne de vacuno contribuye con el 41% de las emisiones de gases de efecto invernadero (GEI) de todo el sector ganadero, y también tiene la mayor intensidad de emisiones, es decir, las emisiones de GEI más altas por unidad de proteína, en comparación a todos los otros productos animales.…  Seguir leyendo »

Los programadores informáticos conocen bien el concepto. Sobrecarga significa programar una función de manera que realice diferentes tareas dependiendo de lo que se haya introducido. Por ejemplo, si se introduce un número, la función puede arrojar los factores primos. En cambio, si lo que se introduce es una palabra, proporciona la raíz, el prefijo y el sufijo.

La sobrecarga no funciona bien en el terreno de la política. En ese mundo debería utilizarse un instrumento para alcanzar un objetivo, como la política monetaria para controlar la inflación, la política fiscal para suavizar las fluctuaciones del ciclo económico, y las políticas estructurales para aumentar la productividad.…  Seguir leyendo »

Bajo el paradigma neoliberal, que clamó victoria en los años noventa, la globalización permitiría un crecimiento sostenible y “la nueva economía” prometía un futuro ya sin ciclos económicos. En ausencia de restricciones materiales agudas, la pobreza iría desapareciendo y la desigualdad dejaría de ser un problema económico o político si las diferencias de renta respondían a la lógica de un entorno meritocrático. No habría servidumbres estructurales ni crisis temporal que no pudieran resolverse mejorando la empleabilidad de la ciudadanía. La redistribución de la renta pasaría a ser superflua y la regulación de los sectores, una misión imposible en mercados globales. Además, los seguros públicos universales estarían generando problemas de riesgo moral, desincentivando el empleo para los beneficiarios de los programas públicos, y la necesaria consolidación de los mercados globales exigía revisarlos, al igual que los sistemas tributarios.…  Seguir leyendo »

La nueva estrategia de política monetaria del Banco Central Europeo

El Consejo de Gobierno del Banco Central Europeo (BCE) adoptó el 7 de julio una nueva estrategia de política monetaria. Esta determinará la forma en la que el BCE conducirá su política monetaria en los próximos años, lo que afectará de manera decisiva a la economía del área del euro. Por ello, los ciudadanos merecen conocer la motivación y los ejes principales de esta nueva estrategia.

El Tratado de Maastricht, que dio paso a la Unión Económica y Monetaria, asignó al BCE un mandato principal: asegurar la estabilidad de precios en el conjunto del área del euro, como condición necesaria para la estabilidad macroeconómica y, por tanto, para el bienestar de la sociedad.…  Seguir leyendo »

Un uso para el ahorro ocioso europeo

La pandemia de COVID‑19 es una crisis inédita. En 2020 hundió la economía global en la peor recesión desde la Segunda Guerra Mundial. Pero tras un año de apatía, ahora los hogares y empresas privadas de Europa cuentan con un enorme excedente de efectivo. El uso que se le dé en particular a los ahorros acumulados de los hogares será crucial para la trayectoria de la recuperación pospandemia en el continente.

Las reservas de efectivo de las empresas se crearon con endeudamiento a gran escala, pero el comportamiento de las familias durante la pandemia ha sido prudente: tanto el nivel de deuda como el apalancamiento de los hogares se han mantenido básicamente estables.…  Seguir leyendo »

It’s estimated that 2-5 per cent of global economic output is laundered annually, with an overall recovery rate of illicit assets at just 1.1 per cent in Europe. Tackling money laundering is a longstanding priority, but one pursued so far with limited success. In the meantime, crime proliferates and citizens see that the rule of law does not work. The European Commission is to announce an anti-money laundering plan this month, but a new approach is needed.

Over the past two decades, AML targets have broadened a lot. They now include not only crime and drug trafficking-related proceeds but tax avoidance, terrorist financing, human trafficking and state-sponsored and corporate bribery.…  Seguir leyendo »

El dilema de la autonomía estratégica europea

En materia de crecimiento económico, hace tiempo que Europa viene rezagada respecto de las otras grandes potencias económicas del mundo (Estados Unidos y China). No sorprende entonces que el peso relativo del viejo continente dentro de la economía global esté en retroceso. ¿Hasta qué punto supone eso una vulnerabilidad para la Unión Europea, y qué debe hacer su dirigencia al respecto?

Cuando en 1989 cayó la Cortina de Hierro, los países que hoy forman la UE, más el Reino Unido, equivalían al 27,8% del PIB mundial (por paridad del poder adquisitivo). El porcentaje de Estados Unidos era 22,2%. China, con apenas 4%, todavía no figuraba como potencia económica.…  Seguir leyendo »

El propósito oculto de la austeridad

Allá por los años 1830, Thomas Peel decidió migrar de Inglaterra a Swan River en Australia Occidental. Peel, que era un hombre de recursos, se llevó, además de su familia, “a 300 personas de clase trabajadora, hombres, mujeres y niños”, así como “medios de subsistencia y producción por un total de 50.000 libras esterlinas”. Pero al poco tiempo de llegar, los planes de Peel estaban en ruinas.

La causa no fue la enfermedad, un desastre o la mala calidad del suelo. La fuerza de trabajo de Peel lo abandonó, se consiguió sus propias parcelas de tierra en el desierto circundante e hizo “negocios” por su cuenta.…  Seguir leyendo »

Desde el punto de vista del riesgo crediticio soberano de los países europeos, la pandemia de COVID‑19 no es igual a otras crisis recientes. En primer lugar, esta crisis económica es resultado de cuarentenas sanitarias que tuvieron efecto recesivo, y no de problemas del sistema financiero que hayan provocado un contagio en los mercados de activos. En segundo lugar, la respuesta de las autoridades europeas hasta ahora ha sido mucho más sólida que en ocasiones anteriores. De modo que al finalizar la pandemia, la evolución de las calificaciones de deuda soberana de los países europeos dependerá de la capacidad de sus gobiernos para generar un crecimiento económico que permita regresar al equilibrio fiscal.…  Seguir leyendo »

Está claro que, de momento, la inflación no constituye una amenaza inminente para la zona euro, especialmente después de una década de inflación muy baja. No sería honesto afirmar que la inflación alta es inevitable, pero tampoco lo sería descartarlo por completo. Estas son algunas de las posibles causas: el estímulo fiscal masivo en Estados Unidos; el perjuicio a las cadenas de suministro mundiales; y un aumento de los precios en los sectores del turismo, el deporte, las artes y el entretenimiento relacionado con la pandemia. Pero lo que, por sí mismo, constituye el mayor de todos los riesgos no es el rebasamiento de la economía, sino el del gobernador del Banco Central.…  Seguir leyendo »

Tema

Las propuestas de la Comisión Europea para regular la Inteligencia Artificial, prohibiendo algunas aplicaciones y limitando otras, son ambiciosas y aspiran a tener un impacto global. Tardarán en materializarse, con una dudosa efectividad.

Resumen

La Comisión Europea ha planteado una propuesta ambiciosa de regulación de la Inteligencia Artificial (IA) en la UE, prohibiendo algunas aplicaciones que pueden violar los derechos europeos, limitando otras de alto riesgo, con un sistema de supervisión nacional y comunitario, que incluye la posibilidad de multas cuantiosas. Puede tener un impacto global, pero también frenar las posibilidades de desarrollo propio de la IA en la UE.…  Seguir leyendo »

Ayudemos al 66 % restante

Lo destacable del aumento del sentimiento nacionalista en los últimos años en el mundo desarrollado es que se da en un momento en que muchos de los desafíos más apremiantes que enfrentamos —entre ellos, el cambio climático y la pandemia de la COVID-19— son básicamente problemas mundiales que exigen soluciones a escala mundial. Y el enojo que acumulan los ciudadanos de los países donde escasean las vacunas —básicamente, los dos tercios de la humanidad que viven fuera de las economías avanzadas y de China— podría muy pronto volverse en contra de los países más pudientes.

Los ambiciosos planes del presidente estadounidense Joe Biden para solucionar la desigualdad en EE. …  Seguir leyendo »

La eurozona necesita una nueva política común para la gestión de la deuda soberana que acumularon los estados miembros para hacer frente a la pandemia. Buena parte de esa deuda hoy está en poder del Banco Central Europeo, pero en algún momento este tendrá que desarmar esas posiciones por razones de política monetaria.

Cuando eso suceda, puede producirse turbulencia en los mercados financieros de la eurozona; turbulencia que al encarecer la renovación de la deuda pública, despertará el fantasma de la inestabilidad sistémica en un sector bancario que estará debilitado por una nueva ola de morosidad.

Por eso es necesario mantener fuera de los mercados financieros por tiempo indefinido la deuda pública en poder del BCE, para lo cual el Mecanismo Europeo de Estabilidad (MEDE) debe comprarla con fondos generados mediante la emisión de obligaciones propias en euros.…  Seguir leyendo »

A mediados de la década de 1980 solo siete países tenían normas fiscales. En 2015, según el último recuento del Fondo Monetario Internacional, eran 96. La mayoría contaba con disposiciones que limitaban la deuda pública, los déficits presupuestarios o ambas cosas, y había algunos con normas adicionales para el gasto público.

Esta circunscripción de la discreción fiscal fue en parte una respuesta a experiencias traumáticas como la «Década Perdida» en Latinoamérica —que siguió a las crisis de la deuda en la década de 1980—, el doloroso ajuste que sufrieron los países a los que la suba de las tasas de interés a principios de la década de 1990 sorprendió con la guardia baja, y la crisis de la deuda soberana europea en 2010-12; pero la adopción de normas fiscales también tuvo algo que ver con la creciente desconfianza frente al activismo fiscal.…  Seguir leyendo »

European economies have lapsed into recession again as lockdowns and other pandemic-fighting measures further suppress economic activity. With voters’ patience running thin, this might be the last chance establishment governments have to avoid a populist surge.

Most countries in the European Union have experienced similar political responses to the pandemic and its economic devastation. Most leaders and their parties initially saw their poll numbers go up in what seemed to be an E.U. version of the “rally round the flag” effect often observed in the United States in times of crisis. This increased standing continued throughout last summer, as E.U. economies emerged from lockdowns.…  Seguir leyendo »

El efecto Bruselas en las finanzas sustentables

Europa sigue liderando al mundo en materia de acción climática. Sólo la semana pasada, el Parlamento y el Consejo Europeo llegaron a un acuerdo provisional que plasma en ley el objetivo de reducir las emisiones de gases de efecto invernadero un 55% para 2030 y alcanzar cero emisiones netas en 2050. Por su parte, la Unión Europea publicó su muy esperada “taxonomía de finanzas sustentables” –una medida que podría convertirse en un patrón global para las inversiones verdes y transformar los mercados de capital.

En los últimos cinco años, la conciencia pública, corporativa y de los inversores respecto de los riesgos ambientales, sociales y de gobernanza (ESG por su sigla en inglés) ha aumentado marcadamente.…  Seguir leyendo »

Repensemos el marco fiscal de la UE

Poco después del inicio de la pandemia de la COVID-19 en la primavera de 2020, la Unión Europea activó la cláusula general de salvaguardia del Pacto de Estabilidad y Crecimiento, suspendiendo así los límites impuestos por la Unión a los déficits fiscales y la deuda gubernamental de sus estados miembros. La cláusula prevé el regreso casi automático a las normas del PEC una vez que se haya superado la crisis, pero los responsables de las políticas de la UE debieran cambiar el rumbo.

Las ventajas económicas del PEC —que limita los déficits presupuestarios de los países al 3 % del PBI y la deuda pública, al 60 %— están siendo objeto de un escrutinio cada vez mayor durante la pandemia.…  Seguir leyendo »

Los beneficios de los sistemas de datos de propiedad abiertos

El mes pasado, un ex ministro de gabinete zimbabuense fue arrestado por vender ilegalmente terrenos rurales públicos. Unos cuantos días antes, una corte malaya sentenció a cárcel al ex presidente de la estatal agencia anticorrupción de desarrollo de tierras. Y en enero, el gobierno estonio colapsó entre acusaciones de tratos inmobiliarios corruptos. Todos estos acontecimientos recientes subrayan la creciente pero descuidada amenaza de la corrupción relacionada con los registros de propiedad de bienes raíces.

Este tipo de corrupción puede prosperar en países que no estén preparados para manejar el aumento de la demanda de terrenos que acompaña al crecimiento económico y demográfico.…  Seguir leyendo »