Argentina (Continuación)

MundoAmérica,

Le texte du professeur Pierre Salama, publié par Le Monde daté du 21 août, contribue à cultiver la confusion dans l'esprit du public sur la délicate question du traitement qu'il convient de réserver aux Etats qui ne remboursent pas leur dette. Selon ce texte, la décision d'un juge ne saurait prévaloir sur la souveraineté des Etats. Mais à l'origine de la situation actuelle de l'Argentine, existe un contrat que ce pays a lui-même décidé de conclure avec ses créanciers.

Ce contrat stipule les obligations qui pèsent tant sur l'emprunteur, l'Argentine, que sur ses créanciers. Ce contrat précise également la loi applicable, l'Argentine ayant choisi d'émettre sa dette, en fonction de différents critères (tel que le lieu d'émission), sous l'empire de quatre lois différentes : la sienne, la loi de l'Etat de New York, la loi anglaise et la loi japonaise.…  Seguir leyendo »

MundoAmérica

Depuis que, par une de ses multiples inepties, le pape Borgia, en 1494, répartit entre l’Espagne et le Portugal le territoire des «Indes» récemment découvertes, la tâche des conquistadors a été de franchir la mer, dévaster les peuples indigènes, fonder de nouvelles villes. Fonder des villes, c’est d’abord construire des places. Mais les places créées par l’Espagne et le Portugal ne se ressemblent pas.

J’ai vu la place de Lisbonne, avec un flanc ouvert sur la rivière, à l’aventure des grandes découvertes, et j’ai cru reconnaître le modèle de tant de places brésiliennes. J’ai vu la plaza Mayor de Madrid, refermée sur elle-même, étrangère à la ville et au désert qui l’entoure - et j’ai cru comprendre la place de Mai, en Argentine.…  Seguir leyendo »

MundoAmérica,

La épica trágica griega siempre apuntaba a la catarsis en su desenlace. Ella apuntaba a purificar los sentimientos por medio del arte. Podía con todo: con la derrota, con la humillación, incluso con la racionalidad. El martes por la noche, la presidente argentina Cristina Fernández de Kirchner dio un discurso que a pesar de haber sido grabado con antelación incluía imágenes de la mandataria al borde de las lágrimas. Cristina se quebraba al recordar a su difunto esposo y predecesor, confesándose “nerviosa”.

Es difícil imaginar a la canciller alemana Angela Merkel o al primer ministro japonés Shinzo Abe en esa situación.…  Seguir leyendo »

MundoAmérica,

La récente décision d’un juge de New York de contraindre l’Argentine à payer aux fonds spéculatifs les 7 % de sa dette externe non restructurée, à sa valeur d’émission, ne devrait pas a priori poser de lourds problèmes financiers dans la mesure où le montant tourne autour de 1,5 milliard de dollars (1,1 milliard d’euros). En fait, des difficultés se présentent bien pour des raisons juridiques et économiques, à tel point que le gouvernement argentin risque de se retrouver en défaut de paiement.

Dans les années 1990, l’Argentine a appliqué un programme économique ultra-libéral (libéralisation brutale de l’ensemble des marchés allant jusqu’à l’abandon total de sa souveraineté monétaire, le peso devenant égal au dollar).…  Seguir leyendo »

MundoAmérica,

El 30 de julio pasado los acreedores de la Argentina no recibieron su pago semestral sobre los bonos que fueron reestructurados después de la última moratoria de este país en el año 2001. Argentina había depositado $539 millones en el Bank of New York Mellon unos días antes para dicho efecto. No obstante, este banco no pudo transferir los fondos a los acreedores: el juez federal de EE.UU. Thomas Griesa había ordenado que la Argentina no podía pagar a los acreedores que aceptaron su reestructuración hasta que primero pague completamente – incluyendo el pago de intereses vencidos – a aquellos acreedores que se negaron a participar en dicha restructuración.…  Seguir leyendo »

MundoAmérica,

Argentina ha entrado de nuevo en suspensión de pagos, por octava vez en su historia. Desde principios del siglo XIX, los gobiernos argentinos se han mostrado, en ocho ocasiones, incapaces de devolver la deuda nacional a los tenedores de bonos extranjeros. Una vez más, los tenedores de bonos no recuperarán su préstamo y Argentina no podrá pedir prestado más dinero en el mercado mundial, ni podrá atraer inversión extranjera. Puesto que Argentina depende de los inversores extranjeros, los argentinos han soportado a lo largo de su caótica historia la carga económica de la suspensión de pagos, la cual traerá más pobreza y desempleo.…  Seguir leyendo »

MundoAmérica,

La última suspensión de pagos de la Argentina plantea cuestiones inquietantes a los encargados de la formulación de políticas. Es cierto que las periódicas crisis de deuda de este país son a menudo consecuencia de políticas macroeconómicas destructivas, pero esta vez el desencadenante de la suspensión de pagos ha sido un cambio importante en el régimen internacional de la deuda soberana.

Dicho cambio favorece a los acreedores intransigentes en el caso de las emisiones de bonos regidas por la legislación de los EE.UU. Al aminorarse el crecimiento de los mercados en ascenso y aumentar la deuda exterior, unas nuevas interpretaciones jurídicas que dificulten mas las reestructuraciones y las futuras reprogramaciones de la deuda no son un buen augurio para la estabilidad financiera mundial.…  Seguir leyendo »

MundoAmérica, , , ,

Las crecientes dificultades que atraviesan Venezuela y Argentina exhiben al populismo latinoamericano en su punto más bajo desde que se consolidó a comienzos del siglo. El venezolano Nicolás Maduro no sabe cómo enfrentar un descontento político y social que crece con el deterioro de la economía. Y Cristina Kirchner está ante el dilema de aceptar un fallo de la justicia de Nueva York que lo obliga a pagar su deuda con “fondos buitre“ o aislarse internacionalmente con un nuevo default en un contexto de alta presión inflacionaria.

En Venezuela el desabastecimiento se extiende y no cesan los disturbios en los que ya han muerto 43 personas.…  Seguir leyendo »

MundoAmérica,

En una entrevista en estas páginas, a Joaquín Sabina le preguntaron sobre Fidel Castro, a lo que el incomparable cantautor respondió con una frase de las suyas: “Las revoluciones envejecen como las personas y algunas lo hacen mal”. Lo mismo podría decirse sobre Argentina, donde la presidenta Cristina Fernández de Kirchner cometió por razones puramente ideológicas un error no forzado la semana pasada que le costará caro al país en lo que queda de su mandato.

Apenas hace dos semanas escribíamos sobre el riesgo de un nuevo default en Argentina “antes de fin de año”. Pero la calamidad no esperó: se materializó el jueves.…  Seguir leyendo »

MundoAmérica,

Difícil situación se ha creado entre Argentina y el 1% de sus acreedores. Intereses políticos fuertes del lado argentino y no menos fuertes intereses monetarios de fondos especulativos, abogados, bancos, cajas de valores, etcétera, ayudan a crear una fuerte confusión. Ninguno de los tres actores de esta saga está exento de responsabilidades:

— El Gobierno argentino porque por omisión o por acción no cumplió con tres de los cuatro pasos planificados a partir del exitoso canje de 2005 que concluyó con la aceptación del canje por más de tres de cuatro acreedores, con una quita sustancial que —a los valores de aquel momento— alcanzó el excepcional nivel del 75%.…  Seguir leyendo »

MundoAmérica

Y en el minuto 116, Mario Götze enmudeció al Maracaná, sepultando las esperanzas argentinas de una tercera Copa Mundial. Rápido le siguieron risas cariocas, festejos germanos y silbidos a una FIFA que hizo todo para merecerlos. Después, la palpable desilusión de una selección albiceleste que dejó todo en Brasil. Y no hubo nada más triste —incluso más que aquel gol— que la expresión de Lionel Messi al hacerse con un Balón de Oro cuando la prensa esbozaba ya reproches ilógicos.

En territorio brasilero, los argentinos aprendimos a perder una vez más, tal como hizo durante una década la Alemania de Joachim Löw y los discípulos de Vicente del Bosque, luego de años de esfuerzos que finalmente culminaron en la gloria de 2010.…  Seguir leyendo »

El regreso de las deudas externas

MundoAméricaInternacionalEconomía,

En las últimas semanas el tema de las deudas externas ha vuelto a colocarse en el candelero de las finanzas y de la política internacional debido a un juicio de la Corte Suprema de los Estados Unidos, que ha emitido una resolución en contra del Gobierno de Argentina. Esta decisión evoca el profundo dilema que existe entre soberanía nacional y globalización financiera. Cuando un gobierno coloca deuda en los mercados internacionales, ofrece garantías de pago que comprometen a sus contribuyentes al pago a mediano o largo plazo. Sin embargo, al venderse los bonos públicos se convierten en títulos privados que pueden convertirse en determinadas circunstancias en objeto de gigantescas especulaciones que pueden desencadenar bancarrotas de los Estados deudores.…  Seguir leyendo »

MundoAmérica,

La deuda soberana volvió recientemente a los titulares, en esta ocasión, por un fallo de la Corte Suprema de Justicia estadounidense sobre la deuda argentina. Debido al dictamen, una cuestión complicada probablemente se complique más aún.

La deuda soberana ha sido una de las características principales del sistema financiero internacional durante siglos. Los reyes se endeudaban, a menudo con otros países, para financiar guerras y otros gastos. Cuando no podían pagar, como algunas veces sucede, los soberanos incumplían sus promesas.

En la actualidad, los soberanos son, más frecuentemente, gobiernos democráticamente elegidos, pero aún se endeudan. Y, de vez en cuando, caen en situaciones insostenibles y necesitan ayuda del exterior para continuar cumpliendo sus obligaciones por los servicios de la deuda.…  Seguir leyendo »

MundoAmérica,

For the superstitious, the Aerolineas Argentina jet that taxied onto the runway in Barcelona, Spain, earlier this week, straight across the path of an inbound Utair Boeing, forcing the Russian airliner to pull up, might have been an omen.

The same day, across the Atlantic, another potential disaster involving airborne Argentines was on the radar. Negotiators from Buenos Aires had landed in New York for further talks over the country's unpaid debt. And every time Argentina's economy minister, Axel Kicillof, boards a plane, bourses and boardrooms quake.

The whip-smart 42-year-old economist, with the tango master's sideburns and Lord Keynes in his book bag, is the bane of international bondholders, some of whom have been at dagger point with the South American nation for the last decade.…  Seguir leyendo »

ReflexionesSocial, ,

Two splendid goals by Lionel Messi against Nigeria (which Argentina beat 3-2) prompts this question among many soccer fans: Who is the better player, Messi now or Diego Maradona then? To answer that question it might be useful to seek help from a Greek oracle, since both are, or were, in Maradona’s case, exquisite players.

Maradona came from the humblest of homes to become the most talked about soccer player of his generation. His two goals against the British team in the World Cup in Mexico City are now legendary. The first, the famous (or, more properly infamous since it was scored with the help of his hand) became the now iconic “Hand of God” goal.…  Seguir leyendo »

MundoAmérica,

En estas líneas explicaré por qué creo y espero que la Argentina no hará default de su deuda. Para ello, describiré brevemente los errores de política económica del período 2007-2013 y las razones que explican los cambios que se introdujeron al inicio de 2014.

Tras la salida de la convertibilidad, Argentina tuvo un período (2003-07) de crecimiento promedio anual a tasas chinas (8,7%) con inflación moderada (11%) y creación de empleo, acompañadas con fuerte superávit externo y fiscal (3 %).

A partir del 2007, comenzaron los errores de política económica. Dos de ellos marcaron un antes y un después en el funcionamiento del sistema económico.…  Seguir leyendo »

MundoAmérica, ,

Last week, the United States Supreme Court decided not to review a ruling in the Second Circuit Court of Appeals whose effect is that Argentina must pay “holdout” creditors who refused to participate in debt restructuring agreements that Argentina reached with the majority of bondholders following the 2001 default on its sovereign debt. Argentina’s lawyers warned that the court’s decision created “a serious and imminent risk” that the country would again be forced to default. But the ruling also has profound and disturbing implications for the functioning of the international financial system, and even the United States would most likely be adversely affected.…  Seguir leyendo »

MundoAmérica,

Después de 10 años de constantes subidas de los salarios en términos reales en Argentina, es decir, por encima de la inflación y del aumento de la productividad, los mismos llegaron a un punto donde no hay forma —ni recursos— para sostenerlos.

En consecuencia, el país se enfrenta a una brusca caída en los ingresos de sus asalariados y pensionados, en torno al 10%, lo que está provocando un clima de tensión social que culminó en una huelga general la pasada semana liderada por los sindicatos opositores al Gobierno.

Debe admitirse que Argentina nunca vivió un nivel de consumo como el que logró en los últimos 10 años de la mano del gobierno de los Kirchner.…  Seguir leyendo »

MundoAmérica

Dos aspectos fundamentales para medir el grado de desarrollo de una sociedad son la calidad de su infraestructura y el nivel de sus salarios. En lugar de seguir el manual de los países exitosos, la Argentina, teniendo todo para triunfar, opta por atajos que solo la conducen al fracaso.

Está claro que la máxima ambición de cualquier país debe ser tener el nivel de salarios más alto posible. Sin embargo, eso no se logra por medio de un decreto. Si así fuera, bien podrían en Uganda decretar en 7.000 dólares al mes el salario mínimo y pasaría a ser automáticamente el país con el estándar de vida más alto del mundo.…  Seguir leyendo »

MundoAmérica,

Après sa mémorable faillite de 2001, l'Argentine traverse à nouveau de graves difficultés et doit, encore une fois, emprunter massivement. Le pays cherche à retrouver sa crédibilité perdue auprès des investisseurs en négociant un remboursement partiel de certaines de ses dettes.

Parmi les créanciers qui demandent remboursement, on compte non seulement des Etats, mais aussi des acteurs privés, parmi lesquels des fonds dits « procéduriers » qui réclament le remboursement de la dette sans accepter la révision de son montant décrétée unilatéralement par l'Argentine (une baisse de 75% en l'occurrence !).

A travers le dépôt de ce que les juristes nomment un brief d'amicus curiae en faveur de l'Argentine devant la Cour suprême américaine en juillet 2013, la France a cherché à s'opposer à la décision américaine tendant à imposer à l'Argentine de payer de la même façon les créanciers qui ont refusé de renoncer à une partie de leur créance et les autres.…  Seguir leyendo »