Fusiones

La fusión de cajas es posiblemente una necesidad y puede ser una oportunidad, pero también presenta sus peligros. Es una necesidad en la medida en que se requiere una mayor dimensión de las entidades para lograr el grado de solvencia preciso que les permita afrontar el acceso al crédito en los mercados internacionales, imprescindible si quieren seguir ejerciendo su negocio, atraer y prestar dinero. El aumento del nivel de morosidad, la pérdida de ingresos a causa de la bajada de los tipos de interés de los préstamos y la caída de depósitos generada por la disminución de la riqueza relativa de buena parte de su clientela son elementos propios del panorama de los próximos meses, por lo que la mayor dimensión de las entidades resultantes puede ayudar a dotarlas de mayor capacidad de respuesta.…  Seguir leyendo »

La aprobación, ayer, por parte de los consejos de Caixa Catalunya, Caixa Manresa y Caixa Tarragona de la fusión de estas tres entidades constituye un paso muy relevante en la necesaria reordenación del sistema financiero catalán y español. La noticia, no por descontada deja de ser positiva por cuanto despeja las posibles dudas que comenzaban a generarse por el retraso de una operación esperada para antes del verano.

Este retraso no deja de ser un síntoma más de lo complejos que son estos procesos. Políticos, directivos y analistas están de acuerdo en que nuestro sistema financiero necesita entidades mayores para reforzar su solvencia en estos momentos de crisis, y por ello el Gobierno ha puesto a su disposición un mecanismo para facilitar el saneamiento de las nuevas entidades, el FROB (Fondo de Reestructuración Ordenada Bancaria), siempre bajo la tutela de un regulador que está mostrándose mucho más paciente de lo que podría esperarse.…  Seguir leyendo »

Por Oriol Amat, catedrático de Economía Financiera y Contabilidad de la UPF (EL PERIÓDICO, 07/06/07):

La globalización y las dificultades crecientes que comporta seguir compitiendo explican que, cada vez con mayor frecuencia, haya empresarios que decidan vender su empresa. En Catalunya ha sucedido ya con marcas tan emblemáticas como Panrico o Chupa-Chups. Ayer se acordó la venta de Caprabo, empresa líder del sector de la distribución. Y otras que vendrán en el futuro. Este no es un fenómeno local, sino que se está produciendo en todo el mundo. Sin embargo, en el caso de Catalunya puede tener efectos más negativos, ya que en nuestro tejido empresarial tienen un peso mayor las empresas familiares de pequeña y mediana dimensión, que son fácilmente comprables.…  Seguir leyendo »

Por Joan Tapia, periodista (EL PERIÓDICO, 10/05/07):

Cuando en septiembre del 2005 Gas Natural lanzó una opa sobre Endesa, se inició una lucha por el poder en el sector energético que ha levantado olas en la vida del país, ha originado un conflicto con Bruselas y ha acabado con una ruidosa crisis en la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV). El cambio de Gobierno del 2004 abrió puertas antes cerradas. Pero hubo errores al plantear las nuevas operaciones. Y el conglomerado político-empresarial del PP se ha defendido con uñas y dientes. Para ellos, Zapatero y los grupos económicos no afines no pueden alterar un mapa de poder que se diseñó con empresarios amigos en el periodo 1996-2004, al acabar la privatización de las grandes empresas públicas (Endesa, Telefónica-) iniciada por Felipe González.…  Seguir leyendo »

Por Antonio Gutiérrez Vegara, presidente de la comisión de Economía y Hacienda del Congreso (LA VANGUARDIA, 09/05/07):

No debía de bastarle a algunos con dieciocho meses de espectáculo desde que se lanzó la primera opa de Gas Natural sobre Endesa, puesto que cuando las propias empresas interesadas, E. ON, Enel y Acciona, llegaban finalmente a un acuerdo, se levantó de nuevo el telón; esta vez con el estrambote que se empecina en escenificar el Partido Popular instrumentalizando la dimisión del presidente de la CNMV.

Es verdad que el señor Conthe dio alas a la contumacia del primer partido de la oposición.…  Seguir leyendo »

Por Pedro J. Ramírez, director de El Mundo (EL MUNDO, 22/04/07):

Una ventosa mañana de enero de 1169, en una llanura próxima a Montmirail, muy cerca de la frontera entre el menguado reino de Francia y el condado de Anjou, controlado por los ingleses, dos grupos de caballeros se detuvieron frente a frente a unas docenas de metros de distancia. Del que encabezaba Luis VII -apodado El Joven, pero camino ya de convertirse en uno de los más longevos monarcas de la dinastía capeta- se destacó un jinete provisto de una venerable barba gris propia de un profeta. Del otro grupo salió un hombre más joven y altivo.…  Seguir leyendo »

Por José Antonio Zarzalejos, director de ABC (ABC, 15/04/07):

Virgilio escribió a instancias del emperador Augusto «La Eneida» para con esa imperecedera obra literaria magnificar la historia de Roma. Auxiliarse con citas de grandes epopeyas suele ser un recurso un tanto grandilocuente pero sumamente efectista y efectivo. No es extraño que Manuel Conthe, tan impulsivo como honrado -y honrado a carta cabal-, haya recurrido a «La Eneida» para afirmar siguiendo a Virgilio que «quizás algún día será incluso agradable recordar estas cosas». ¿Qué cosas? Sencillamente, la crisis de la partitocracia en España que ha contaminado desde los órganos reguladores de los sectores estratégicos hasta la Administración de Justicia.…  Seguir leyendo »

Por José García Abad, periodista (EL PERIÓDICO, 07/04/07):

“Se meten en un gran lío los que están haciendo un favor al Gobierno o los que creen estar haciéndole un favor al Gobierno o los que han sido llamados por el Gobierno y acuden en ayuda de él (…) Tales ayudas tendrán consecuencias en el futuro”. La amenaza a los empresarios colaboracionistas fue pronunciada por Eduardo Zaplana cuando José Manuel Entrecanales, presidente de Acciona, tomó posiciones en Endesa. El astuto portavoz parlamentario del PP sabía que los empresarios son muy sensibles a estas advertencias, sobre todo cuando el poder político parece impotente para aplicar sus planes.…  Seguir leyendo »

Por Endrius Cocciolo, profesor de Derecho Administrativo Económico de la UAB (EL PERIÓDICO, 03/04/07):

Parece que los directivos del acorazado E.ON, confiados por la retirada de Gas Natural en la (larga) pugna por Endesa, hayan olvidado la filosofía de los ataques estratégicos llevados a cabo por los generales alemanes durante la segunda guerra mundial, sobre todo la llamada Blitzkrieg (guerra relámpago), es decir, aquella doctrina militar que tiene como fin conquistar objetivos con la mayor rapidez posible para desorganizar al enemigo. Así, mientras E.ON retozaba con el consejo de administración de Endesa y esperaba que se cumpliera el plazo de aceptación de su oferta, la eléctrica italiana Enel, el martes 27 de febrero, se hacía, en 29 fugaces minutos, con el 9,9% de Endesa, y alcanzaba pocos días después (1, 2 y 12 de marzo) la actual participación del 24,98%, derribando las supuestamente inatacables expectativas de adquisición del campeón alemán junto con la ilusoria irresistibilidad de su plan, que recibía el cañonazo definitivo el pasado viernes 23, por el proyecto de OPA conjunta de la alianza Acciona-Enel.…  Seguir leyendo »

Por Francesc Sanuy, abogado (EL PERIÓDICO, 29/01/07):

Alea jacta est o, si lo prefieren, en lenguaje de ruleta, les jeux sont faits. En efecto, por lo que respecta a la opa sobre Endesa, la Comisión Europea ya se ha pronunciado reclamando la expiración del plazo concedido al Gobierno español para retirar o llevar a los tribunales las condiciones impuestas a la operación por la Comisión Nacional de la Energía (CNE). Y, por otro lado, el Tribunal Supremo ya ha descalificado la decisión de la jueza Miriam Iglesias (casada con un abogado muy próximo a los asesores jurídicos de Endesa) de paralizar la opa contra la primera eléctrica del país.…  Seguir leyendo »

Por Jorge Fabra Utray, economista, doctor en Derecho y consejero de la CNE (EL PAÍS, 01/08/06):

En un proceso de concentración empresarial de ámbito comunitario, confluyen las competencias supranacionales comunitarias y las de los Estados miembros, tal y como determina el Derecho comunitario originario, que integra, en un mismo plano, la compleja distribución de competencias jurídico regulatorias en las que se asienta la construcción de la Unión Europea y su creciente grado de integración.

Esto quiere decir que tan comunitarias son las normas -directivas, reglamentos, etcétera- que determinan las potestades de los órganos decisorios de la UE, como la normativa legal que determina las competencias de los Estados miembros.…  Seguir leyendo »

Por Pedro Schwartz (LA VANGUARDIA, 19/07/06):

Mi idea de una España moderna es distinta de la de muchos de ustedes, queridos lectores. Como despedida antes del descanso que les concedo so pretexto de vacaciones veraniegas, quiero hablarles del espíritu de comodidad y entrega que parece haberse apoderado de Catalunya y España toda, desde las matanzas de Madrid del 11-M, o incluso antes, desde que el gobierno de Aznar cedió ante la huelga general convocada por los dos sindicatos políticos el 20 de junio del 2002. Cierto es que en España siempre ha habido un sector de la opinión pública pacifista y estatista, blandeador y contemporizador, pero ahora su líder campa por sus respetos a la cabeza del Gobierno, entre el balido aprobador y el silencio pusilánime de los corderos.…  Seguir leyendo »

Por Michel Rocard, ex primer ministro de Francia y líder del Partido Socialista, es miembro del Parlamento Europeo (ABC, 15/07/06):

LA historia tiene lugar en Francia, en Bélgica y en Luxemburgo. Pero, en realidad, es una historia paneuropea y, en términos económicos, abarca a todo el mundo. Mittal, el mayor fabricante de acero del mundo, logró ganar el control de Arcelor, el segundo fabricante más importante, a través de lo que inicialmente fue una oferta de compra hostil.
Esta no es una simple adquisición corporativa; es un conflicto entre modelos empresariales y sociales. Arcelor, originariamente francesa y luxemburguesa pero hoy predominantemente belga, tiene una base fuerte en Brasil y opera en gran parte del mundo.…  Seguir leyendo »

Por Leigh Hancher., catedrática de Derecho europeo en la Universidad de Tilburg, Países Bajos (ABC, 12/06/06):

EL Libro Verde de la Energía de la Comisión Europea, publicado el pasado 8 de marzo, ha suscitado un intenso debate en las capitales europeas. Para muchos observadores y críticos, el punto clave está en si es posible compaginar el cumplimiento de los principales objetivos que ha fijado la Comisión para el mercado energético comunitario: seguridad de abastecimiento, competitividad dentro y entre todos los mercados europeos y, por supuesto, una producción y uso de la energía respetuosos con el medio ambiente. Sin embargo, como destaca con frecuencia el comisario Pielbags, sería erróneo considerar todas estas metas en términos absolutos; es necesario adoptar un planteamiento equilibrado y matizado para lograr que funcione la estrategia que ha propuesto la Comisión.…  Seguir leyendo »

Por Iñigo Méndez de Vigo. Eurodiputado por el PP (ABC, 14/05/06):

HACE sólo unos días, la Comisión Europea inició un expediente sancionador contra España por una posible violación de los artículos 43 y 56 del Tratado de la Unión Europea, que regulan, respectivamente, la libre circulación de capitales y el derecho de establecimiento.

Para la institución europea, el real decreto ley 4/2006 de 24 de febrero que modifica las competencias de la Comisión Nacional de la Energía otorga a este órgano unos poderes discrecionales de tal calibre que aquellos derechos podrían verse indebidamente restringidos. Lo preocupante es la secuencia que motiva la intervención de la Comisión: El real decreto ley se aprueba por el Consejo de Ministros de España tres días después de que la empresa europea E.ON anunciara una oferta pública de adquisición de la empresa europea Endesa.…  Seguir leyendo »

Por Ana R. Cañil, periodista (EL PERIÓDICO, 10/05/06):

El presidente del Gobierno, José Luis Rodríguez Zapatero, y el presidente de Endesa, Manuel Pizarro, tienen un objetivo: deben buscar una salida al embrollo montado con las opa de Gas Natural y la alemana E.ON por la eléctrica Endesa.
La suspensión cautelar del Tribunal Supremo de la aprobación de la opa de Gas Natural sobre Endesa paraliza las dos ofertas. Los accionistas tendrán que esperar entre seis meses y dos años para que una de ellas se materialice. Gas Natural ofrece 21,3 euros por acción, y E.ON, 27,5 euros. Cuando en septiembre, Gas Natural lanzó la opa, la acción de Endesa no llegaba a los 19 euros.…  Seguir leyendo »

Por José García Abad, presidente del Grupo Nuevo Lunes y editor del semanario El Nuevo Lunes (EL PERIÓDICO, 25/04/06):

La OPA por antonomasia, o mejor dicho, las dos OPA energéticas en presencia han alcanzado el máximo nivel judicial. El Tribunal Supremo ha suspendido cautelarmente una importante decisión del Gobierno: la autorización de la oferta pública de adquisición formulada por Gas Natural a los accionistas de Endesa, por lo que no podrá llegar a los propietarios de esta compañía. Tampoco podrán considerar otras propuestas, como la ya formulada por la compañía alemana E.ON, hasta que el alto tribunal no adopte una decisión firme.…  Seguir leyendo »

Por Roeland Baan, consejero delegado de Mittal Steel Europa (EL PAÍS, 13/04/06):

La oferta de Mittal sobre Arcelor, tras varias semanas de recorrido, ha suscitado ya muchas opiniones y cierto revuelo parejo a su importancia ya que Mittal Steel, primer productor mundial de acero, está dando los pasos para crear un líder global, tres veces más grande que su inmediato competidor, en un sector donde el tamaño es cada día más un factor estratégico. Desgraciadamente, no todas las opiniones publicadas sobre la OPA se corresponden con la realidad y, de hecho, se han acuñado algunos mitos muy engañosos que me gustaría desmentir.…  Seguir leyendo »

Por José Luis López Bulla, experto del Consejo de Trabajo Económico y Social de Cataluña (CTESC) y Carles Navales, director de la revista La Factoría (EL PAÍS, 22/03/06):

Hablaba Olof Palme en su testamento político -refiriéndose a la teoría de los ciclos políticos del historiador norteamericano Arthur M. Schlesinger- de la ley pendular, según la cual a un ciclo conservador le sigue un ciclo progresista y viceversa, y en el paso del uno al otro, decía, va quedando un poso de valores positivos que va acumulándose muy lentamente.

El largo proceso de unidad europea quizá sea uno de los ejemplos más visibles al respecto.…  Seguir leyendo »

Alfredo Pastor es profesor del IESE y de la CEIBS de Shanghai (EL PAÍS, 17/03/06):

Aunque no sepamos muy bien por qué, todos sabemos que nuestro sector energético está en un equilibrio inestable, perturbado de vez en cuando por amagos de concentración casi siempre frustrados. Ante cada uno de esos movimientos, nuestras autoridades han debido elegir entre mantener la competencia en el mercado interno y propiciar la creación de grandes empresas con posibilidades de proyectarse al exterior; y, con gobiernos de uno y otro signo, han manifestado cierta preferencia por lo segundo, como se ha hecho patente con ocasión de la OPA de Gas Natural sobre Endesa.…  Seguir leyendo »