Fusiones (Continuación)

Por Juan Mascareñas Pérez-Íñigo es catedrático de Economía Financiera de la Universidad Complutense de Madrid (EL PAÍS, 18/02/06):

Y para que éste último pueda darse, la nueva compañía debe satisfacer las necesidades de sus clientes de una forma más eficiente que aquella en la que lo hacían las empresas intervinientes antes de la operación. Si esto se produce, la nueva empresa generará una mayor liquidez que antes, lo que redundará en un mayor valor de mercado.

El lector detectará que hay una excepción importante a lo dicho: la existencia de monopolios. Éstos también pueden crear valor pero ello no implica que satisfagan mejor las necesidades de sus clientes (sí deberían hacerlo en pura teoría, tal y como defendía Schumpeter, pero en la práctica esto no es así y por ello existen las leyes antimonopolio y las instituciones encargadas de velar por su cumplimiento).…  Seguir leyendo »

CONDICIONES SUSTANTIVAS:

Aprovisionamiento y transporte de gas.

Primera.- Gas Natural liberará en el mercado una cantidad anual de gas en el entorno de los 1,8 bcm (billion cubic meters), igual al importado en el mercado español por Endesa en 2005. Esta liberación se realizará durante 3 años, a partir de 2007. Con esta medida se compensa el efecto de la concentración derivado del solapamiento horizontal de las actividades de ambas compañías en ese mercado.

Segunda.- Gas Natural liberará en el mercado el exceso anual del contrato Sagane 1 sobre la cantidad necesaria para garantizar el suministro a tarifa, con un máximo de 1 bcm.…  Seguir leyendo »

Por Manuel Ballbé, catedrático de Derecho Administrativo y autor de Estado Competitivo y Armonización Europea, (EL PAÍS, 01/02/06):

En la resolución sobre la OPA Gas-Endesa nos jugamos que una España competitiva sea protagonista en el mercado global de la energía o que, por el contrario, nos autoexcluyamos prolongando nuestra tradicional guerra civil, ahora económica.

Seguimos sin tener en cuenta que, nos guste o no, la globalización es la americanización. Así, la única manera de salir airosos de esta situación es conocer cuáles son las reglas de juego que practica el "amigo americano" para reproducirlas aquí y que nuestras empresas puedan competir en una mínima igualdad de condiciones con sus multinacionales.…  Seguir leyendo »

Por Manuel Ballbé, catedrático de Derecho Administrativo de la Universitat Autònoma de Barcelona (EL PERIÓDICO, 10/01/06):

Como se esperaba, el Tribunal de Defensa de la Competencia (TDC) ha informado negativamente sobre la fusión de Gas Natural y Endesa. Casualmente, los miembros nombrados por el PP fueron los que votaron en contra. La defensa de los directivos de Endesa, casualmente también designados, en aquella época, entre los amigos de aquel Gobierno, da el cuadro exacto de lo que el Nobel de Economía Stiglitz llama "capitalismo de amiguetes". Los expertos internacionales señalan que Endesa es una gran compañía no por méritos empresariales propios, sino porque era previamente un monopolio controlado por el Estado.…  Seguir leyendo »

Por Juan E. Iranzo, catedrático de Economía Aplicada (EL PAÍS, 09/01/06):

La globalización representa la posibilidad de intercomunicar el mundo en tiempo real, favorecida por el desarrollo de las tecnologías de información y comunicación y por el proceso de liberalización normativa. Se trata de una realidad inédita, frente a la internacionalización de otros tiempos, que está permitiendo una mayor movilidad de bienes y de capitales; pero sobre todo, lo que resulta más novedoso es la ampliación de los mercados de servicios y de mano de obra mediante el teletrabajo. Este perfeccionamiento de los mercados está impulsando el desarrollo de una parte del mundo, especialmente de China e India, que tradicionalmente se ha mantenido al margen del proceso.…  Seguir leyendo »

Por Amadeu Petitbò, ex presidente del Tribunal de Defensa de la Competencia (LA VANGUARDIA, 06/12/05):

Desde que se anunció la adquisición de uno de los dos principales operadores eléctricos, e importante demandante potencial de gas (Endesa), por parte del principal grupo gasista español (Gas Natural) mediante la presentación de una oferta pública de adquisición de acciones, hemos sido testigos de las aventuras y reacciones más diversas y de un exceso de manifestaciones verbales que no han contribuido a situar el análisis de la operación exclusivamente en el plano técnico y objetivo que le corresponde, hundiéndolo en la temática espesa de la política.…  Seguir leyendo »

Por José María Sala, catedrático de Derecho Administrativo en la Universidad Rey Juan Carlos (ABC, 11/10/05):

El sector eléctrico lleva ya tiempo sometido a un proceso de revisión o, al menos, de reflexión, cuyo penúltimo episodio -hoy en un segundo plano- fue el Libro Blanco hecho público el pasado mes de julio. En mitad de ese proceso, que parecía apuntar al diseño de un modelo eléctrico «desde arriba», ha irrumpido la opa de Gas Natural sobre Endesa, que -de llegar a buen puerto- significará una reestructuración del sector a partir de las fuerzas del mercado.

Como es lógico, la última palabra la tienen los organismos reguladores y el Gobierno.…  Seguir leyendo »

Por Manuel Ángel Martín, profesor de Economía Financiera en la Universidad de Sevilla (ABC, 08/09/05):

El portavoz socialista en el Parlamento nacional, Alfredo Pérez Rubalcaba, ha calificado de «disparate» la pretensión de hacer una lectura política de la opa de Gas Natural sobre Endesa y de «provincianos» a quienes se atrevan a hacerla, y es que en este país aún quedan provincianos suspicaces. La gente ve que vascos y catalanes arrecian con sus demandas autonomistas o separatistas, esgrimen balanzas fiscales para justificar mejoras en su financiación, tachan a los menos ricos de subsidiados cuando no de perezosos, presionan y chantajean descaradamente al Estado, y paralelamente ven cómo los centros de decisión económica de los sectores estratégicos nacionales -y de los menos estratégicos- se desplazan hacia el norte y noreste y se ponen bajo la autoridad de otros provincianos de aquellas provincias.…  Seguir leyendo »