Plan Recuperación COVID-19 (Continuación)

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España va a tener a su disposición 140.000 millones del fondo de la Unión Europea para la recuperación de la pandemia. Ahora bien, ¿utilizará ese tsunami de dinero con sensatez? ¿Es capaz de hacerlo? La magnitud de la cifra se puede juzgar a partir del hecho de que supera los 12.000 millones de dólares del Plan Marshall (equivalentes a 112.000 millones de euros actuales), puesto en marcha en 1948 por Estados Unidos para ayudar a reconstruir la Europa devastada por la guerra, y del cual España fue excluida debido a la condición de Estado paria de la dictadura de Franco.

Tamaña cantidad de dinero va a someter a una dura prueba la capacidad administrativa española para planificar y utilizar adecuadamente

los fondos.…  Seguir leyendo »

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Tras su aprobación en julio, el presidente de Gobierno español definió el fondo europeo de recuperación como “un nuevo Plan Marshall”. La referencia al Programa de Recuperación Europea anunciado en 1947 por el secretario de Estado George Marshall es recurrente en situaciones de crisis. Pareciera que invocarlo fuera una especie de conjuro que garantizara la repetición de sus positivos resultado.s. No obstante, para discernir si el programa de ayudas aprobado por la UE puede tener un impacto similar es necesario entender cuáles fueron las razones del éxito del que fue, en palabras de los economistas norteamericanos Bradford DeLong y Barry Eichengreen, el “programa de ajuste estructural más exitoso de la historia”.…  Seguir leyendo »

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Después de arduas negociaciones entre los gobiernos de los estados miembro el mes pasado, los líderes de la Unión Europea están celebrando su acuerdo por un paquete de rescate de 750.000 millones de euros (886.000 millones de dólares) para los países de la UE más afectados por la crisis del COVID-19. Pero es demasiado pronto para descorchar el champán. El plan para el fondo de recuperación “Nueva Generación UE” tiene dos puntos débiles importantes que no sólo lo tornarán ineficaz sino también una amenaza para la propia existencia de la eurozona.

Además de ser demasiado pequeño, Nueva Generación UE carece de condicionalidades esenciales para la sustentabilidad fiscal, entre ellas un mecanismo de reestructuración de la deuda soberana (SDRM por sus siglas en inglés) ordenado.…  Seguir leyendo »

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En lo peor de los enfrentamientos entre los gobiernos griego y alemán en medio de la crisis del euro, un funcionario alemán trató de convencerme de no insistir en pedir un alivio de deuda para Grecia, con el argumento de que aunque Alemania sea rica, la mayoría del pueblo alemán es pobre. Y no se equivocaba en lo segundo.

Un estudio reciente ha confirmado que la mitad de la población de Alemania posee apenas el 1,5% de la riqueza del país, mientras que el 0,1% superior posee el 20%. Y la desigualdad está empeorando. Durante las últimas dos décadas, el ingreso real disponible del 50% más pobre ha estado en caída, mientras que el del 1% superior viene subiendo rápidamente, a la par del alza de los mercados inmobiliarios y bursátiles.…  Seguir leyendo »

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Tema

Los jefes de Estado y de Gobierno, en la reunión extraordinaria del Consejo de la UE que tuvo lugar entre los días 17 y 20 de Julio, llegaron a un acuerdo político sobre el plan europeo de la recuperación Next Generation EU y el Marco Financiero Plurianual 2021-2027.

Resumen

En la reunión extraordinaria del Consejo de la UE, que tuvo lugar entre los días 17 y 20 de Julio, los jefes de Estado y de Gobierno llegaron a un acuerdo político sobre el plan europeo de la recuperación Next Generation EU y el Marco Financiero Plurianual 2021-2027. Ambos mecanismos prevén enormes inversiones públicas y privadas a escala europea durante los próximos años.…  Seguir leyendo »

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Ante un virus que está provocando en todo el mundo auténticos estragos y se ha cobrado demasiadas vidas, Europa no ha cedido a impulsos primitivos, ni ha reabierto las heridas apenas cicatrizadas de la crisis financiera de hace diez años. Lo que acabamos de hacer es ayudarnos mutuamente, invirtiendo en un futuro común. Y lo hemos hecho de manera diferente que en anteriores ocasiones. La aprobación, la semana pasada, del paquete de medidas de recuperación propuesto por la Comisión por parte de los líderes de los 27 Estados miembros es una decisión histórica.

En primer lugar, es histórica por la magnitud de las cifras.…  Seguir leyendo »

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El planteamiento del flamante Fondo de Recuperación europeo (Next Generation EU) ha sido mucho más inteligente que la desastrosa decisión de la Unión en mayo de 2010. Entonces, ante la crisis, se acordó por la UE suprimir los incentivos fiscales y apostar prematuramente por la austeridad, ahogando la economía de los países deudores. Diez años después, ante una nueva crisis, el Consejo Europeo ha lanzado 750.000 millones a los presupuestos de gastos de los 27, especialmente a los países más endeudados (España entre ellos, como se sabe).

Hay algo en común que encontramos en las dos decisiones. Se trata de la condicionalidad, o sea, de los deberes de los Estados receptores de financiación europea.…  Seguir leyendo »

Alemania europea y Europa más soberana

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La pandemia ha revelado algunas de las fragilidades ciertas de la construcción europea, pero también ha abierto la oportunidad histórica de crear un enorme colchón presupuestario y un activo financiero seguro paneuropeo que garantizan la estabilidad social y preparan a la UE para la recuperación tras el parón económico de la Covid-19. La interminable cumbre del 17-21 de julio, que a punto estuvo de naufragar en la noche del domingo 19, ha terminado por confirmar el empuje de una Alemania que, esta vez sí, se ha mostrado decididamente europea. Constituye un gran paso en la esfera presupuestaria y fiscal de la integración europea porque el paquete financiero que consagra 1,82 billones de euros en total (1,074 del presupuesto europeo para 2021-2027, y 0,75 del paquete de recuperación Next Generation EU) movilizará proporcionalmente más recursos de los que se van a dedicar a combatir las consecuencias económicas de la pandemia en EE UU y en China.…  Seguir leyendo »

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The odds of Europe solving its “Italy problem” without disrupting the European Union or the world economy just got a bit better. The Italy problem, for those who have forgotten or who never knew, is the persistence of its massive governmental debt, which in 2019 was reckoned at 135 percent of its economy (gross domestic product, or GDP). The danger is that Italy defaults.

If this happened — that is, if Italy could not meet its interest costs or principal repayments — it could trigger a global financial panic. To limit losses, investors and traders would rush to sell stocks, bonds and other financial assets.…  Seguir leyendo »

From left, European commission president Ursula Von Der Leyen, European council president Charles Michel and European parliament president David-Maria Sassoli in Brussels, 23 July 2020. Photograph: François Walschaerts/EPA

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During the early years of the eurozone crisis, I remember gauging its depths by the rapidly diminishing half-life of the celebrations that followed every European Union summit. Premature proclamations that the crisis was over inspired hope, which caused the money markets to rebound. But then, at some point, gloom would unfailingly return. As the years of austerity for the many and socialism for the few ground on, that point arrived sooner after each EU summit.

Could it be that, at long last, this sad pattern has been broken by last week’s summit, which resulted in a brand new, €750bn post-pandemic EU recovery fund?…  Seguir leyendo »

Berlanga, en La Moncloa

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Cuando aún esta semana se siguen abonando las letras de cambio giradas en los años bobos de Zapatero, con unos independentistas a los que su política de apaciguamiento armó la tentativa de golpe de Estado de 2017 de quienes ahora pretenden volver a las andadas, con su sosias en la Alianza de Civilizaciones, el turco Erdogan, reconquistando como mezquita, tras ocho décadas como museo, la catedral de Haghia Sofía, iglesia madre de la cristiandad oriental construida por Justiniano, y con el ministro principal gibraltareño, Fabián Picardo, elevado a la categoría de interlocutor válido por parte de la jefa de la diplomacia española tras la venia que le otorgara el ex ministro Moratinos, en abierta dejación de la histórica reivindicación española sobre la colonia inglesa, el presidente Sánchez despliega estos días la dicha del entrampado tras el acuerdo alcanzado por la UE para dotarse de un fondo de reconstrucción que haga frente a los daños del coronavirus.…  Seguir leyendo »

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Esta semana, después de jornadas de muchísima tensión, se ha llegado a un acuerdo en el seno del Consejo Europeo, el Acuerdo Europeo para la recuperación económica. Ya antes los sindicatos europeos, sin distinción entre países del norte o sur, habíamos llegado a una unanimidad sin precedentes y, en un documento de la Confederación Europea de Sindicatos -impulsado por el sindicalismo español-, habíamos exigido el aumento de los recursos propios de la Unión Europea y una financiación masiva destinada a la inversión respaldada a través de instrumentos de deuda común garantizados por la Comisión Europea. La Unión Europea ha seguido finalmente ese rumbo y no podemos sino felicitarnos por ello.…  Seguir leyendo »

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It was the first time Europe's leaders had seen each other face-to-face since the pandemic swept across the continent, shredding the European Union and causing untold pain and economic suffering, followed in most quarters by a recovery unlike anything experienced in the United States. With 27 different agendas, it was a model of how to deal with a critical issue of money.

Late on Monday, there was unanimity on the largest financial project ever attempted on the continent -- a total recovery package of $858 billion. Many of the rifts, between rich and poor nations, those with true democracies and others verging on autocracies, were papered over.…  Seguir leyendo »

Figura 1. Distribución de los Fondos de la Iniciativa Next Generation EU

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España debe saber aprovechar el acuerdo alcanzado en el marco del Consejo Europeo de julio de 2020.

Resumen

El acuerdo alcanzado en el marco del Consejo Europeo de julio de 2020 no implica únicamente una serie de instrumentos financieros, sino que ratifica una estrategia de recuperación y de crecimiento coherente con los objetivos de la UE a largo plazo. España debe aprovechar la oportunidad que brindan los nuevos instrumentos para contribuir a su propia transformación económica, por un lado, incidiendo en el círculo virtuoso que puede impulsar un marco inteligente de planificación y gestión de las inversiones y, por otro, en la necesaria puesta en marcha de un programa reformista a la altura de los retos existentes y dirigido a modernizar nuestra economía.…  Seguir leyendo »

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El plan aprobado en la madrugada del martes en Bruselas por los Veintisiete tras la segunda cumbre más larga de su historia después de Niza (2000) es un gran avance en una Unión Europea golpeada por una crisis que, según el FMI, reducirá el crecimiento regional en más de un 10% en 2020. Al final, se mantiene la cantidad inicial propuesta de 750.000 millones de euros, adosados al nuevo presupuesto plurianual por siete años, que ha quedado en 1,074 billones (unos 154.000 millones de euros anuales). Sin acuerdo, la UE habría entrado en una crisis muy grave y sus miembros más endeudados (Italia, España, Francia…) habrían sufrido un serio castigo en los mercados.…  Seguir leyendo »

EuropaUnión EuropeaUE a debate

Europa acelera su transformación federal. Con la inmensa cuantía del paquete de recuperación (casi duplica el presupuesto), el grueso dispensado en subsidios (que generan derechos) y su financiación mediante eurobonos (de riesgo mancomunado en el mercado), el salto cualitativo es categórico.

Además, los apoyos no se desplegarán por unanimidad de los 27. Desaparece así, en esta cuestión clave, el derecho de veto reclamado por algunos. Eso intensifica su impronta federal, pues la unanimidad —y su cara oscura, el derecho individual a vetar una medida— paraliza la vida política comunitaria; genera fragmentación; obstaculiza las apuestas, y distorsiona las decisiones mediante frecuentes chantajes colaterales.…  Seguir leyendo »

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Hace unas semanas, el futuro inmediato de España pasaba por la relación embrionaria de Sánchez con Iglesias. Sánchez, como un huevo de Fabergé, adornado por fuera y hueco por dentro, e Iglesias como uno de serpiente, denteroso en apariencia y peligroso en su interior. La simbiosis se concretaba en que Iglesias colmaba de ideas la vacuidad de Sánchez, y este le aportaba un poder del que el otro carecía. Sin embargo, el destino de esta vida en común va a cambiar. Europa, a quien traspasamos libremente parte de nuestra soberanía, tiene sus propias ideas de cómo salir de la crisis.

Como nos han relatado hasta la saciedad, los presidentes europeos más conscientes del valor del dinero, preferían que la ayuda dedicada a la reconstrucción pos-Covid fuese en créditos a devolver en breve.…  Seguir leyendo »

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El acuerdo alcanzado en el Consejo Europeo de este fin de semana merece, por su naturaleza, pasar a los anales de la construcción europea en la misma categoría que el Consejo de Niza del año 2000 o la Cumbre de Maastricht, en 1991. No por sus novedades institucionales, pues no hay modificación alguna de los tratados, sino por el alcance de los acuerdos tomados en el mismo: por primera vez en la historia, y aunque de manera extraordinaria debido a la crisis del coronavirus, la Unión Europea ha roto el techo del 1% en su presupuesto, y se ha permitido acceder a un endeudamiento significativo con la garantía de las futuras aportaciones presupuestarias de los Estados miembros.…  Seguir leyendo »

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1. Pedro Sánchez pretende renunciar a parte de los 140.000 millones asignados a España a cambio de "no ceder soberanía económica". Es decir, a cambio de la posibilidad de gastarse el dinero del rescate allí donde lo desee y sin que las autoridades europeas puedan controlar su destino final. Es una pésima idea.

2. El primer motivo para un rescate fuertemente condicionado es, entonces, obvio. Si el Gobierno español acepta las condiciones de las autoridades europeas, la cantidad del rescate será mayor.

3. España es el país que peor ha gestionado la epidemia, tanto desde el punto de vista sanitario como desde el punto económico, de todo el planeta.…  Seguir leyendo »

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Los días 17 y 18 de julio próximos, los líderes de la Unión Europea se reunirán en Bruselas para intentar alcanzar un acuerdo sobre la propuesta del fondo de recuperación de €75 mil millones ($862 mil millones) para el bloque. Actualmente, los estados miembros discrepan en diferentes asuntos, como sus respectivas participaciones en los subsidios y préstamos que incluirá y con qué condiciones, de haberlas, debiera desembolsarse. Una vez las autoridades lleguen a un acuerdo, la pregunta más importante será como gastarán el dinero los estados miembros. La respuesta está lejos de ser obvia.

Los gobiernos tienen dos objetivos potencialmente contradictorios.…  Seguir leyendo »