Economía (Continuación)

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The summer jitters, which brought memories from the panicky fall of 2008, have left little doubt about how fragile the recovery from the great crisis has been and how rocky the road ahead will continue to be. This should not be entirely surprising given the magnitude of the shock endured in 2008-2009. But it is also in good measure due to the failure by leaders of the major economies to deliver on key commitments to pursue coordinated action.

The Group of 20 was formed to undertake the collective responses deemed necessary to tackle the root causes of economic crises. At its summit meeting in November 2008, G-20 leaders themselves admitted that inconsistent and insufficiently coordinated policies propelled the catastrophe.…  Seguir leyendo »

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El debate entre la expansión fiscal, por un lado, y la consolidación, por el otro, continúa dividiendo al mundo desarrollado. Como respuesta a la recesión global de 2008, el Reino Unido emprendió un  programa de austeridad y los Estados Unidos promulgaron un estímulo fiscal de 800 mil millones de dólares. A pesar de que la economía va mejorando, el primer ministro británico, David Cameron, promete continuar con el rumbo de la austeridad. Obama también se aferra a su postura con su reciente propuesta de hacer un gasto público adicional de 450 mil millones de dólares y recortes fiscales para dar un impulso el empleo.…  Seguir leyendo »

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Por Emilio Trigueros, químico industrial y especialista en mercados energéticos (EL PAÍS, 15/09/11):

Hoy se cumplen tres años de la quiebra de Lehman Brothers, que marcó el estallido de la crisis que todavía domina nuestras vidas: aunque durante las cíclicas tempestades mediáticas se vuelve imposible asimilar el relampagueo críptico de la jerga financiera, ha transcurrido suficiente tiempo para que la perspectiva haga más sencillo entender el encadenamiento de los hechos.

La sinopsis resulta cinematográfica. Planteamiento: desde principios del siglo XXI, la masiva industrialización asiática acumula un fuerte exceso de dólares y euros en países exportadores cuyos Gobiernos fomentan esa acumulación.…  Seguir leyendo »

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A los encargados de los bancos centrales y a los reguladores les suele preocupar que un exceso de competencia en el sector financiero aumente la inestabilidad y el riesgo de colapso sistémico. Por su parte, las autoridades encargadas de velar por la competencia tienden a creer que cuanto mayor sea la competencia, mejor. Ambas partes no pueden estar en lo cierto.

Entre la competencia y la estabilidad se da una relación de intercambio. En la práctica, una mayor presión competitiva puede aumentar la fragilidad de los balances bancarios y volver a los inversores más propensos al pánico; también puede deteriorar la capacidad de operación de las instituciones (charter value).…  Seguir leyendo »

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Bancos codiciosos, malas ideas económicas, políticos incompetentes: no faltan culpables para la crisis económica en que están sumidos los países ricos. Pero también hay en juego algo más fundamental, una falencia que se encuentra más allá de la responsabilidad de quienes toman las decisiones. Las democracias son notablemente deficientes a la hora de generar acuerdos creíbles que exijan compromisos políticos en el mediano plazo. En Estados Unidos y Europa, los costes de esta limitación a sus políticas han ampliado la crisis y oscurecido el camino de salida.

Consideremos  los EE.UU., donde los políticos están debatiendo la manera de prevenir una  recesión de doble caída, reactivar la economía y reducir una tasa de desempleo que parece no querer bajar del 9%.…  Seguir leyendo »

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El moderno instrumental permite a los meteorólogos medir la presión atmosférica, o la temperatura, de manera continua y con extrema precisión. Al final de la jornada disponen de un gráfico con una curva que muestra la evolución de la variable a lo largo de las 24 horas. Esta información les es extremadamente útil para sus análisis y previsiones. Los economistas no son tan afortunados. El PIB es la variable que manejan con más frecuencia para diagnosticar la evolución de la economía de un país y sus posibilidades futuras. Pero la medición del PIB es discontinua, puesto que es la estimación de la riqueza creada por una economía durante un periodo de tiempo, y además es de suma imprecisión.…  Seguir leyendo »

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En España, los ciudadanos no afrontan ni sancionan suficientemente el fenómeno de la corrupción, como muestran los últimos resultados electorales, en los que los políticos imputados por casos de corrupción han salido ilesos y mayoritariamente reelegidos. Ante esa laxitud social frente a la corrupción, vamos a recordar aquí algunos de sus muy negativos efectos económicos.

Si tenemos en cuenta la definición de corrupción como "utilización de un cargo público en beneficio propio", hemos de tener presente que los altos beneficios económicos que obtienen los corruptos generan un sobreprecio en las obras o servicios públicos, lo cual supone un verdadero impuesto implícito que pagan los ciudadanos.…  Seguir leyendo »

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Recently, a number of commentators have proposed a sharp, contained bout of inflation as a way to reduce debt and reenergize growth in the United States and the rest of the industrial world. Are they right?

To understand this prescription, we have to comprehend the diagnosis. As Carmen Reinhart and Kenneth Rogoff argue, recoveries from crises that result from over-leveraged balance sheets are slow and typically resistant to traditional macroeconomic stimulus. Over-levered households cannot spend, over-levered banks cannot lend, and over-levered governments cannot stimulate.

So, the prescription goes, why not generate higher inflation for a while? This will surprise fixed-income investors who agreed in the past to lend long term at low rates, bring down the real value of debt, and eliminate debt “overhang,” thereby re-starting growth.…  Seguir leyendo »

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La política derrotó a la economía sensata en los Estados Unidos este verano cuando el Congreso y el presidente Barack Obama no pudieron llegar a un acuerdo en lo referente a los impuestos, prestaciones, déficits y estímulos para la inversión. Los dirigentes europeos también estuvieron paralizados –descartaron rescates y devaluaciones, así como déficits y estímulos. Además, al tener verdaderas tasas de interés negativas, imprimir dinero, forzar un aumento de la liquidez y subsidiar a los bancos comerciales, los banqueros centrales en todos lados – hace poco, el presidente de la Reserva Federal estadounidense, Ben Bernanke- perecen haber llegado a la conclusión de que ellos también llegaron al límite de lo que pueden hacer.…  Seguir leyendo »

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La piratería frente a las costas del África oriental ha ocupado los titulares en los últimos años, pero hay otro tipo de piratería a la que se ha prestado demasiado poca atención. La pesca pirata en todo el mundo está costando a los pescadores sus empleos e ingresos y está causando graves daños al medio oceánico.

La pesca pirata, con frecuencia llamada pesca ilegal, sin registrar ni reglamentar, priva a medio millón, aproximadamente, de pescadores respetuosos de la ley y a sus comunidades de hasta 23.000 millones de dólares al año en pescado y, como unos tres mil millones, aproximadamente, de personas dependen del pescado como su fuente primordial de proteínas, la pesca pirata tiene también importantes consecuencias antihumanitarias y para la seguridad alimentaria.…  Seguir leyendo »

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Esta reflexión empieza rindiendo tributo a los regímenes liberales asentados en la economía de mercado y en la democracia representativa como elementos de emancipación, libertad y progreso individuales y colectivos. Estos factores han permitido a una parte de los países del planeta llegar a niveles de desarrollo realmente únicos en la historia, bajo criterios, asimismo, y esto es más importante todavía, de igualdad y cohesión. La democracia representativa, con su elenco de derechos políticos, económicos y también sociales, actúa a modo de mecanismo de redistribución de la renta generada por el mercado, sin perjuicio de garantizar asimismo unas reglas objetivas y transparentes en lo que se refiere al funcionamiento del mismo, garantizando la igualdad de condiciones y el respeto a la libre competencia.…  Seguir leyendo »

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A lo largo de mi vida ha habido dos ocasiones (1929-1938 y 2007-?) en las que el mundo capitalista democrático ha sufrido una crisis económica catastrófica, acompañada de mucho sufrimiento y una inmensa incertidumbre sobre el futuro de las sociedades que disfrutaban de una democracia política (aunque no social). Durante la primera de esas dos depresiones, yo era adolescente, y recuerdo oír en la mesa las discusiones entre mi padre, socialista, y mi hermano mayor, comunista, en una época en la que yo empezaba a leer los periódicos. La depresión actual, de momento, ha ido de mis 86 a mis 90 años.…  Seguir leyendo »

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Para la economía americana –y para muchas otras economías desarrolladas–, el elefante en la habitación es la cantidad de dinero entregado a los banqueros en los cinco últimos años. En el caso de los bancos registrados en la Comisión del Mercado de Valores de los Estados Unidos, la suma asciende a la asombrosa cifra de 2,2 billones de dólares. Si la extrapolamos al próximo decenio, la cifra se acercaría a los cinco billones de dólares, una cantidad muchísimo mayor que lo que el Gobierno del Presidente Barak Obama y sus oponentes republicanos parecen dispuestos a reducir de los próximos déficits gubernamentales.…  Seguir leyendo »

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Tema: Las turbulencias financieras de agosto de 2011 hacen necesario revisar el diagnóstico de la crisis y evaluar las limitadas alternativas de política económica en EEUU y la zona euro.

Resumen: Este ARI plantea que para entender las turbulencias que desde agosto de 2011 atraviesa la economía internacional es necesario rediagnosticar la crisis. Explica que el crecimiento económico que la mayoría de los países avanzados (no España) han vivido tras la recesión de 2008-2010 ha sido en parte un espejismo, sustentado por estímulos públicos difíciles de sostener. A continuación evalúa las limitadas opciones de política económica que tienen los gobiernos.

Análisis

Introducción

Cuando parecía que la recuperación económica comenzaba a consolidarse y la Gran Recesión de 2008-2010 estaba quedando atrás, los mercados financieros han vuelto a sufrir una volatilidad extrema durante el mes de agosto de 2011.…  Seguir leyendo »

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En América Latina, históricamente hemos vivido la eterna lucha de los bancos centrales para defender nuestras monedas de las subidas del dólar. Las dramáticas devaluaciones jalonan la historia con una profunda marca. Nunca se nos ocurrió pensar que esos mismos bancos iban a luchar desesperadamente para mantener el valor del dólar y que no se devaluará aún más en nuestros mercados.

Desde luego, hubo momentos, en ciertos planes de estabilización, que revaluaron nuestras monedas más de la cuenta con relación al dólar, momentos en los que este resultó en una moneda particularmente apta para importar. Fueron los tiempos -por ejemplo- del "deme-dos" que singularizó al público argentino en Miami, comprando de todo, cuando la famosa ley de convertibilidad de 1991 fijó, por una larga década, la igualdad de las dos monedas.…  Seguir leyendo »

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La crisis económica ha puesto de manifiesto la singular transformación emocional del capitalismo contemporáneo. Se ha modificado la función que el liberalismo asignó a las pasiones y los intereses. El capitalismo del XVII entendió la codicia como una pasión útil que podía suministrar tanto la fuerza para mantener la voluntad de ganar como para limitar las pasiones autodestructivas. El interés económico sería un híbrido de pasión y razón, un mediador entre la codicia y la calculabilidad. En esta utilidad económica de las pasiones se basa la idea de la transformación de los vicios privados en virtudes públicas, tal como se expresa en la fábula de las abejas de Mandeville.…  Seguir leyendo »

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El Presidente de la Junta de la Reserva Federal, Ben Bernanke, no está considerado un oráculo, como ocurría con su predecesor, Alan Greenspan, antes de la crisis financiera, pero los mercados financieros estuvieron muy atentos al discurso que pronunció en Jackson Hole (Wyoming) el 26 de agosto. Lo que oyeron fue un poco lioso.

En primer lugar, Bernanke no propuso ninguna otra flexibilización de la política monetaria para apoyar la estancada –o, mejor dicho, inexistente– recuperación. En segundo lugar, aseguró a sus oyentes que “esperamos que continúe –y, de hecho, se intensifique– una recuperación moderada”, porque “las familias han logrado algunos avances en la reparación de sus balances ahorrando más, endeudándose menos y reduciendo sus cargas en forma de pago de intereses y de deuda”.…  Seguir leyendo »

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Vivimos en una época de vértigo. A pesar de la riqueza total sin precedentes del mundo, existe una gran inseguridad, un gran malestar y una gran insatisfacción. En Estados Unidos, una amplia mayoría de los norteamericanos cree que el país está "en el camino equivocado". El pesimismo se disparó. Lo mismo es válido en muchos otros lugares.

Frente a este contexto, llegó la hora de volver a considerar los motivos básicos de felicidad en nuestra vida económica. La búsqueda implacable de un mayor ingreso está conduciendo a una desigualdad y a una ansiedad sin precedentes, y no a una mayor felicidad y satisfacción en la vida.…  Seguir leyendo »

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Dicen las crónicas que Fleming reñía a los limpiadores de su laboratorio cuando encontraba mohosos algunos de los tubos de ensayo; hasta que cayó en la cuenta de que el antibiótico que buscaba era, precisamente, eso, un hongo, el penicillinum. Así, casi por casualidad, tras años de investigaciones, obtuvo la penicilina, dando un giro copernicano a la lucha contra las enfermedades infecciosas. Si Fleming hubiera sido un quisquilloso higienista, hubiera clamado a la gerencia del Saint Mary's Hospital de Londres el despido de tan poco pulcros laborantes. Se hubiera mantenido la limpieza del laboratorio a costa de la salud de la humanidad.…  Seguir leyendo »

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Depuis la crise dite des "subprimes" (crédits hypothécaires américains) en 2007, le monde monétaire et financier s'efforce plus ou moins bien d'éteindre un feu qui continuer de couver, prêt à repartir de plus belle au moindre vent de panique. Cependant, si le présent appartient aux pompiers, l'avenir a besoin d'architectes. Il leur incombe de promouvoir un projet d'ensemble qui permette à la croissance, via le développement durable, de repartir. Elle seule permettra de casser la spirale des déficits et de la récession à laquelle une grande partie de la planète est aujourd'hui condamnée. A condition de suivre la prescription de l'historien chinois Seu-ma-Ts'ien (145-86 av.…  Seguir leyendo »